Les incertitudes de la décision FED

Ce sont quelques 10 milliards de dollars qui seront réduits des injections (encore) massives infiltrées mensuellement par la réserve fédérale américaine dans les veines d’une économie nationale jugée, jusque là, trop stagnante pour se passer de ces béquilles. Les experts rappellent toutefois que cette baisse ne touchera que partiellement « la dette souveraine que les MBS des banques commerciales (à 50/50) », dans la mesure où « le Trésor US émet moins de papier depuis le milieu de l’année avec le ralentissement du gonflement du déficit fédéral ». Il est également à noter que le président de la réserve fédérale américaine n’a pas évoqué (à l’occasion de la conférence de presse tenue à ce sujet) de calendrier spécifique pour cette opération de réduction du QE3. Les marchés peuvent donc fêter doublement ce flou qui implique, implicitement, que le processus se fera graduellement, sur le moyen terme, à savoir sur une durée moyenne de 2 à 3 trimestres. Par ailleurs, il est à noter que bon nombre d’observateurs soulignent tout de même que cette décision est loin d’être définitive, puisque la possibilité d’un retour vers ce programme de soutient, voir même vers une hausse de son montant initial. Certains analystes affirment en effet que « avec quelques mauvais chiffres ou de la déflation, on pourrait se retrouver à 100 milliards de dollars par mois d’ici fin 2014 ». Le facteur d’incertitude est donc loin d’être totalement écarté, mais, pour l’instant, l’heure est à la fête et les marchés s’en donnent à cœur joie.

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