Pourquoi les écarts de prix entre pièces et lingots surprennent autant

Une pièce d’or coûte parfois bien plus cher qu’un lingot au gramme — voici pourquoi

À poids d’or égal, le prix d’une pièce peut dépasser celui d’un lingot de 5 %, 10 %, parfois davantage. Cette différence, appelée « prime », déroute souvent les acheteurs novices. Elle reflète pourtant une logique de marché très concrète.

Ce qu’on paie vraiment quand on achète de l’or

Le prix d’un produit en or se décompose en deux éléments :

La valeur intrinsèque : c’est le poids d’or fin multiplié par le cours spot. Un Napoléon 20 francs contient 5,81 grammes d’or fin. Au cours actuel (environ 85 € le gramme), sa valeur intrinsèque est d’environ 494 €.

La prime : c’est l’écart entre le prix de vente et la valeur intrinsèque. Elle intègre les coûts de fabrication, de distribution, la rareté du produit, et l’équilibre offre/demande sur ce format spécifique.

Un Napoléon se négocie actuellement autour de 520 à 540 € selon les vendeurs, soit une prime de 5 % à 9 %. Un lingotin de 5 grammes affiche une prime de 3 % à 5 %. Un lingot d’1 kg a une prime quasi nulle, parfois même légèrement négative sur certains marchés.

Pourquoi les pièces coûtent plus cher au gramme

Plusieurs facteurs expliquent cette différence :

Le coût de fabrication unitaire. Frapper une pièce de 6 grammes coûte proportionnellement plus cher que couler un lingot de 1 kg. Les économies d’échelle jouent en faveur des gros formats.

La liquidité. Une pièce de 300 à 500 € se revend plus facilement qu’un lingot de 80 000 €. Cette facilité de revente a une valeur, intégrée dans la prime.

La divisibilité. Pour un épargnant qui souhaite revendre progressivement, 20 Napoléons offrent plus de flexibilité qu’un lingot unique. Cette option a un prix.

La rareté relative. Certaines pièces (Souverains anciens, 50 Pesos, Vreneli) peuvent avoir une prime plus élevée en raison de leur disponibilité limitée sur le marché.

Ce que la prime révèle sur le marché

La prime n’est pas fixe. Elle fluctue en fonction de l’offre et de la demande sur chaque format :

En période de forte demande (crise, incertitude), les primes sur les pièces peuvent s’envoler. En mars 2020, les primes sur les Napoléons ont atteint 15 à 20 % — contre 5 à 8 % en temps normal.

En période calme, les primes se compriment. Les vendeurs doivent réduire leurs marges pour écouler leurs stocks.

À la revente, la prime peut jouer pour ou contre vous. Si vous avez acheté avec une prime de 10 % et revendez quand la prime est à 5 %, vous perdez 5 % indépendamment du cours de l’or.

Ce que cela change pour un acheteur

Le choix entre pièces et lingots dépend de l’objectif :

Pour un gros capital (> 50 000 €) : les lingots ou lingotins de 100 g à 1 kg offrent le meilleur rapport poids/prix. La prime faible maximise la quantité d’or acquise.

Pour un capital moyen (5 000 à 50 000 €) : un mix pièces/lingotins permet de combiner flexibilité de revente et optimisation de la prime.

Pour un premier achat ou un petit budget : les pièces (Napoléon, Souverain) offrent un point d’entrée accessible, malgré une prime plus élevée.

Dans tous les cas, comparer les primes avant d’acheter — et pas seulement les prix — permet d’éviter de surpayer un format par rapport à un autre.