Cours de l’or : pourquoi le plateau actuel masque des renversements possibles

Le cours de l’or est souvent interprété comme immobile lorsqu’il évolue sur une longue période sans rupture visible.

Pourtant, un plateau prolongé des prix ne signifie pas l’absence de mouvements structurels. Il peut au contraire masquer des ajustements profonds, susceptibles de déboucher sur des renversements marqués.

Où en est le prix de l’or aujourd’hui

Après une forte progression en 2025, le cours de l’or évolue depuis plusieurs semaines dans une zone relativement stable. Visuellement, les graphiques donnent l’impression d’un marché figé, oscillant dans une fourchette étroite.

Cette phase de consolidation intervient après des niveaux historiquement élevés, atteints dans un contexte de tensions macroéconomiques, de politiques monétaires restrictives puis d’anticipations de détente des taux. Le prix ne monte plus franchement, mais il ne corrige pas non plus de manière significative.

C’est précisément cette apparente stabilité qui peut induire en erreur.

Ce qu’un plateau peut réellement cacher

Un plateau n’est pas une absence de dynamique. Il correspond souvent à une phase de transition pendant laquelle plusieurs forces contradictoires s’équilibrent temporairement.

> Un soutien structurel qui maintient les prix

Dans certains cas, un plateau traduit l’existence de soutiens solides.
Pour l’or, ces soutiens peuvent provenir de la demande des banques centrales, d’un intérêt persistant pour les actifs refuges ou encore d’anticipations monétaires favorables à moyen terme.

Ces éléments contribuent à empêcher une correction franche, même lorsque les prises de bénéfices se multiplient après une phase de hausse.

Le prix tient, non pas parce que le marché est inerte, mais parce que des acheteurs structurels absorbent les ventes.

> Une zone d’ajustement avant un changement de régime

À l’inverse, un plateau peut aussi signaler une période d’hésitation plus profonde. Le marché teste ses équilibres, digère des excès passés et réévalue les anticipations.

Dans ce type de configuration, les volumes, la structure des flux ou le comportement des acteurs évoluent sans que cela n’apparaisse immédiatement sur le prix. Cette phase peut alors précéder un changement de régime, qu’il s’agisse d’une reprise haussière ou d’un retournement plus marqué.

Le plateau n’est donc pas une fin de mouvement, mais souvent une zone de recomposition.

Des scénarios de renversement toujours ouverts

L’équilibre actuel du marché de l’or laisse place à plusieurs trajectoires possibles.

Un scénario haussier reste envisageable si les soutiens structurels se renforcent, notamment en cas de ralentissement économique, de détente des politiques monétaires ou de regain de tensions géopolitiques. Dans ce cas, le plateau actuel pourrait apparaître rétrospectivement comme une pause technique avant une nouvelle phase d’appréciation.

À l’inverse, un scénario baissier ne peut être exclu. Une remontée durable des taux réels, un renforcement du dollar ou une réallocation plus marquée vers les actifs risqués pourraient fragiliser l’équilibre actuel. Le plateau pourrait alors précéder une correction, même sans signal d’alerte évident à court terme.

Contexte historique utile

Pour comprendre ce qui se passe aujourd’hui, il est utile de regarder des phases similaires :

• À la fin des années 1970 et au début des années 1980, après une forte montée, le marché de l’or a connu une consolidation suivie d’une forte chute, illustre d’un renversement significatif de tendance. Discovery Alert

Ce précédent montre que même après un rallye substantiel, un plateau peut précéder un changement de régime marqué.

L’histoire du marché de l’or montre que les phases de consolidation prolongées ont souvent précédé des mouvements importants. Après de fortes hausses, les prix peuvent rester stables pendant un certain temps avant qu’un nouvel équilibre ne se mette en place.

Ces périodes sont rarement spectaculaires, mais elles sont souvent décisives. Elles marquent le moment où le marché arbitre entre poursuite de tendance et changement de direction.

Ce que cela implique pour la lecture du marché

Un plateau du cours de l’or ne doit pas être interprété comme un simple temps mort. Il s’agit d’une phase active, durant laquelle les forces en présence se réorganisent.

Pour les investisseurs, l’enjeu n’est pas de prédire précisément le prochain mouvement, mais de comprendre que l’absence de variation visible du prix n’exclut ni le risque ni l’opportunité. Les renversements les plus significatifs naissent souvent dans ces périodes de calme apparent.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Un plateau prolongé du cours de l’or n’est pas une garantie d’immobilisme.
Il peut au contraire être le signe d’une période d’indécision, dans laquelle les forces du marché se rééquilibrent avant un mouvement significatif :

• Au-dessus des niveaux actuels, c’est le scénario d’une reprise haussière,

• En dessous, c’est une possible correction ou repli,

• Entre les deux, c’est une phase de volatilité accrue.

En bref

Le plateau actuel du cours de l’or masque une réalité plus nuancée : un marché qui digère des excès, intègre des anticipations macroéconomiques et s’ajuste aux signaux des investisseurs.
Ce n’est pas parce que le graphique semble plat qu’il n’y a pas de forces en action prêtes à produire un renversement lorsque le contexte change.

Les investisseurs, particuliers comme institutionnels, doivent garder à l’esprit que les plateaux techniques sont souvent des préludes à des mouvements forts, et que la lecture du contexte global est essentielle pour comprendre où le marché se dirige réellement.

Sources principales

• Le cours de l’or a connu une performance record en 2026, avec un plus haut historique autour de 4 549,71 $ l’once, avant consolidation. Reuters

• Morgan Stanley prévoit un possible niveau de 4 800 $ l’once d’ici fin 2026 sur la base de politiques monétaires et de demande soutenue. Reuters

• Analyses de perspective macro montrent des scénarios de continuation haussière modérée ou de consolidation structurelle. World Gold Council