Début 2026 : ce que les marchés n’ont toujours pas tranché

L’année 2026 s’ouvre sur une série de questions économiques et financières encore sans réponse claire. Malgré la stabilisation apparente observée en fin d’année 2025, plusieurs arbitrages majeurs restent en suspens.

Des décisions monétaires toujours attendues

Les banques centrales avancent avec prudence. La Réserve fédérale américaine comme la Banque centrale européenne ont multiplié les messages conditionnels, liant leurs prochaines décisions à l’évolution de l’inflation et de la croissance.

Selon les dernières données disponibles fin 2025, l’inflation reste au-dessus des objectifs de long terme dans plusieurs zones économiques, tandis que la croissance montre des signes de ralentissement.

Une trajectoire budgétaire encore floue

En Europe, les débats autour des finances publiques restent ouverts. Plusieurs États affichent des niveaux de dette élevés, sans trajectoire budgétaire clairement stabilisée à moyen terme.

Ces incertitudes pèsent sur les anticipations des marchés, qui peinent à intégrer des scénarios consensuels pour 2026.

Des marchés en attente de signaux clairs

Les volumes d’échange observés en fin d’année traduisent un attentisme marqué. Les investisseurs semblent privilégier l’observation à l’action, dans l’attente de décisions plus lisibles sur les taux, la croissance et les politiques économiques.

Dans ce contexte, les actifs refuges continuent d’être suivis de près. L’or, en particulier, reste observé comme un indicateur de confiance macroéconomique, rappellent régulièrement les analystes du Comptoir National de l’Or.

Le début d’année ne marque donc pas une résolution des tensions, mais plutôt une phase d’attente structurante pour les marchés.