FED et Or : Le discours Yellen bénéficie à l’once

Que retenir de la conférence de presse que la patronne de la Fed, Janet Yellen, a animé mercredi soir aux Etats-Unis ? En ajoutant que le principal taux directeur, relevé en décembre, n’a pas changé, à 0,25-0,50%. D’abord que l’euro profite de cette annonce pour s’apprécier face au dollar : il dépasse pour l’heure les 1,13 dollar l’euro. Selon Philippe Waechter, directeur de la recherche économique chez Natixis AM, « la Fed préfère agir plus tard que trop tôt« . Ce qui décale dans le temps les anticipations du marché. En effet, à en croire le consensus des investisseurs, “l’attente médiane pour 2016 était de 1,375% en décembre, mais elle n’est plus que de 0,875% en mars. De 4 hausses attendues via ce graphe on passe à 2 hausses« , indique M. Waechter. Ce dernier donne ainsi lecture des “dot charts”, c’est-à-dire ces “nuages de points” publiés après le FOMC (le comité de politique monétaire de la Fed) et sur lesquels chaque membre ‘note‘ anonymement sa position actuelle sur les taux et ses anticipations. Chez Aurel BGC, on lit ainsi ces “dot charts” : “la prévision ‘médiane‘ des membres du FOMC ne laisse plus attendre que 50 points de base de hausse de l’objectif de taux des Fed funds cette année, contre 100 points en décembre dernier.” « Les participants du FOMC croient maintenant qu’un rythme plus lent de normalisation de la politique monétaire est nécessaire pour atteindre la prévision médiane de croissance du PIB américain« , analysent de leur côté les spécialistes canadiens de la FBN, qui concluent : « Tout bien compté, ce communiqué est relativement accommodant et corrobore notre opinion selon laquelle il y aura au plus deux hausses de taux d’intérêt cette année. » Chez Société Générale, on n’en attend qu’une.