Marchés européens : Le calme après la déception

Les dernières séances de la semaine passée avaient apporté leur lot imposant de déception et de forte pression baissière, infligées aux marchés internationaux (et notamment européens). Le discours de Draghi avait rapidement mis fin aux espoirs jusque là nourris par les investisseurs concernant la possibilité du lancement d’un programme monétaire accommodant semblable à celui adopté pendant des années par la réserve fédérale américaine. Pour l’heure, pas de programme en vue, et les principaux taux directeurs de la banque centrale européenne demeurent inchangés. Le président de l’institution, Mario Draghi, n’a révélé aucune intention de changer cet état de fait, ni évoqué les décisions de son conseil des gouverneurs concernant le montant des rachats d’actifs visés par la BCE. Vincent Ganne, analyste chez FXCM, souligne à ce propos « qu’au regard de la situation pré-déflationniste de la zone Euro, le marché a été envahi par l’aversion au risque, la phase baissière des marchés actions depuis début septembre se poursuit ». Mais les experts semblent s’accorder à estimer le statut quo légitime, d’autant plus que plusieurs mesures ont été très récemment annoncées (TLTRO, ABS, abaissement des taux directeurs précités), justifiant la retenue qui caractérise actuellement le discours du chef de la BCE. Stan Shamu, stratège de marché chez IG, rappelle d’ailleurs que « le fait que la BCE prévoie de débuter ses rachats d’obligations sécurisées dès ce mois-ci puis de démarrer ses rachats d’ABS au quatrième trimestre devrait soutenir la confiance », attirant également l’atention sur le fait que « Mario Draghi a laissé la porte ouverte à un programme d’assouplissement quantitatif (QE), même si certains intervenants semblent dubitatifs ».