OR : Des perspectives mitigées à l’heure du bilan

L’or vient de tourner la page à une année assez sombre, durant laquelle il a perdu 27% de son éclat. Il s’agit de la première baisse annuelle depuis 12 ans. En réalité, depuis le début de la crise financière, les cours du métal jaune ont régulièrement progressé, et tout particulièrement entre fin 2008 et juin 2011 avec un record de 1923,70 euros l’once en septembre 2011. Il est inutile de rappeler que la mise en place du programme de « Quantitative Easing » par la Fed au déclenchement de la crise, a largement favorisé cette ascension ! Les analystes de la Commerzbank, imputent la chute des cours du métal jaune cette année à une baisse importante de la demande des investisseurs institutionnels, -50% sur les trois premiers trimestres de l’année. Les intentions de la Fed concernant la réduction de son programme de rachat d’actifs de 10 milliards de dollars par mois, a poussé les investisseurs à se désengager davantage vis-à-vis de l’or papier. Souvenons nous tout de même que les valeurs des produits financiers liés à l’or avaient beaucoup baissé depuis l’année 2009. Les milliardaires George Soros et John Paulson avaient à cette époque commencé à se débarrasser de leur or papier. Par ailleurs, les mesures très restrictives sur l’importation de métal jaune en Inde, ont fortement handicapé la consommation indienne, celles-ci ont été un élément crucial dans la dégringolade du cours de l’or. La situation de l’or provoque aujourd’hui de nombreuses réactions, et des avis totalement différents. Certains commentateurs estiment que les nombreux « Quantitative Easing » pratiqués par la Fed mais aussi par le Japon, le Royaume Uni et bien d’autres pays, vont inévitablement déclencher des épisodes d’hyperinflation du fait du gros décalage entre la bulle boursière artificielle et l’économie réelle. D’autres commentateurs, reviennent souvent sur l’authenticité des chiffres de l’inflation publiés par les gouvernements. Ils considèrent qu’il est tout simplement impossible vu le contexte, que les cours de l’or ne soient pas manipulés ! Actuellement, le crédo des investisseurs les plus avertis, consiste à profiter de la baisse des cours pour s’approvisionner en or, estimant que les actions ne vaudront plus rien d’ici une dizaine d’années. Ceci rejoint la position des analystes de Commezbank, lesquels parient sur une hausse des cours de l’or avoisinant les 1400 dollars l’once en 2014. En revanche, leurs confrères de Barclays tablent sur un recul des cours du métal jaune, principalement amputé par la demande indienne sachant que dans ce pays, les importations d’or ont diminué de 90% les deux trimestres précédant le mois de novembre. Nous rappelons que la taxe d’importation sur l’or, a été augmentée à trois reprises l’année dernière, jusqu’à 10%, faisant perdre à l’Inde son rang de premier acheteur mondial. L’élément nouveau, c’est que d’après des sources gouvernementales, la révision de cette taxe à la baisse, serait à l’ordre du jour à New Delhi et une décision devrait être prise très prochainement. Baisse des actions, inflation, baisse des taxes à l’importation en Inde, reprise économique non confirmée… 2013 pourrait n’avoir été qu’une année de consolidation pour l’or, et pourrait repartir à la hausse en 2014.

(Sources : 24hgold/Challenges)