Evolution de l’or – La fin de la baisse ?

Si l’or rompt cette année avec une tradition haussière annuelle qui date du début des années 2000, c’est parce qu’une foule de circonstances conjoncturelles mondiales variées ont été réunies et ont donc mené à cet état de fait. Certes ; la parité dollar-or arrive souvent en tête de liste de ces circonstances explicatives, mais les récentes recherches effectuées par Citibank braquent une lumière toute neuve sur un autre aspect de la baisse ; la crise de l’industrie minière aurifère. D’après ces recherches, depuis l’année 2009, le prix du métal jaune est constamment dépassé par le coût de production total, également appelé « All-in Cost » (qui couvre l’ensemble du secteur et inclut son capital). Ce même rapport révèle également que, en dépit d’une hausse considérable du prix du métal jaune tout au long des 10 dernières années, le profit accumulé par les producteurs d’or « en capitaux propres et en capitaux engagés » est demeuré, quant à lui, assez précaire. La note explique ce déséquilibre par « la diminution des profils de qualité des réserves » (dans la mesure où tout le secteur bataille constamment afin de remplacer la production), mais aussi par « l’inflation du coût très élevé de la production et l’inefficacité rampante dans les structures de coûts ». Donc, partant de ces constats, doit-on anticiper le retour et la continuité de cette vague de baisse ? En dépit de quelques perspectives relativement inquiétantes, la plupart des observateurs prévoient que l’or reviendra vers la hausse avant la fin de l’année (autour des 1 500 dollars l’once), avant d’encaisser une nouvelle baisse, vers le début de 2014. Et par la suite ? D’après ces experts, le bilan de l’année 2014 sera définitivement haussier, avec, éventuellement, un nouveau retour vers des records tout aussi haussiers.