Or : Une hausse qui se confirme

Le marché aurifère aura connu un exceptionnel premier trimestre 2016, le meilleur –en termes d’évolution haussière trimestrielle- depuis trois décennies (1986). Sa progression haussière aura ainsi atteint les 17%, avant de reprendre un rythme de croisière, depuis le début de ce deuxième trimestre 2016. L’or tente aujourd’hui de trouver son équilibre, dans un contexte mondial qui n’est pas toujours favorable à cette stabilisation, tout en conservant ses gains déjà accumulés depuis le début de l’année.

En tout cas, côté experts et économistes, le consensus est clair ; les facteurs de soutien fondamental de cette hausse sont suffisamment solides pour en maintenir l’équilibre, en dépit de l’occasionnelle volatilité conjoncturelle. Ils citent toutefois deux facteurs décisifs (permanents et non conjoncturels) pour l’évolution du marché aurifère, dans son ensemble ; les taux d’intérêts réels et la devise américaine.

Selon les économistes, le facteur des taux d’intérêt réels traduit par « le soi-disant ‘coût d’opportunité’ lié à la détention d’or », puisque le métal jaune lui-même ne présente pas d’intérêt et ne donne lieu à aucun dividende. Du coup, la hausse de l’or peut s’appuyer sur la faiblesse actuelle des taux d’intérêt mondiaux qui rend le coût de détention de l’or largement accessible.

Côté dollar, et en dépit d’un discours Fed qui se veut rassurant et confiant (concernant la solidité de l’économie américaine), la devise américaine continue à avoir une trajectoire bien trop précaire et volatile pour confirmer ces déclarations.