Ce que les économistes oublient de dire sur l’or

On parle de taux, de croissance, de PIB, d’immobilier, d’assurance-vie… mais un actif traverse les siècles sans jamais disparaître des portefeuilles : l’or. Pourtant, dans les médias comme dans certaines analyses économiques, il est souvent relégué au second plan, présenté comme un “placement refuge” un peu poussiéreux. La réalité est tout autre : l’or joue un rôle bien plus central, stratégique et silencieux qu’on ne le dit. Et c’est précisément ce que beaucoup d’économistes évitent d’expliquer.

Le chiffre que personne ne met en avant : les banques centrales achètent plus d’or que jamais

Alors que certains experts affirment que “l’or ne rapporte rien”, les banques centrales, elles, n’ont jamais autant acheté depuis des décennies. Selon le World Gold Council, elles ont acquis plus de 1 000 tonnes d’or en 2024, un record moderne porté par la Chine, la Pologne, la Turquie et plusieurs pays émergents. Pourquoi feraient-elles cela si l’or était dépassé ?
Ce que les économistes oublient ici de dire est simple : quand les États doutent de la stabilité du système financier mondial, ils se tournent vers l’or. Toujours.

Le rendement réel : ce que le grand public ignore totalement

On répète que l’or “ne rapporte rien” parce qu’il ne distribue ni intérêts ni dividendes. Mais on oublie de rappeler que le vrai rendement de l’or, c’est la préservation du pouvoir d’achat.
Sur les 20 dernières années, l’or a progressé de plus de 330 %, selon les données LBMA. Pendant ce temps, l’euro a perdu en pouvoir d’achat, l’immobilier est devenu inaccessible, et les taux réels sont restés négatifs la plupart du temps.
L’or ne “rapporte” peut-être pas comme un livret bancaire, mais il protège de ce que les économistes appellent pudiquement “l’érosion monétaire”. Autrement dit : l’inflation qui grignote l’épargne.

L’un des secrets les mieux gardés : l’or n’est pas corrélé aux marchés financiers

Peu d’économistes l’expliquent clairement : l’or ne suit pas la même logique que les actions, l’obligataire ou l’immobilier.
Quand les marchés chutent, l’or ne chute pas forcément.
Quand les taux montent ou baissent, l’or réagit selon une dynamique propre.
Cette absence de corrélation fait de l’or un outil d’équilibrage de portefeuille extrêmement puissant. C’est la raison pour laquelle les investisseurs professionnels y allouent systématiquement une part, même faible, dans leurs stratégies patrimoniales.

Ce que personne ne dit : l’or est l’un des rares actifs vraiment “hors système”

L’or physique ne dépend ni d’une banque, ni d’un émetteur, ni d’un contrat. Il ne peut pas faire faillite, il ne peut pas être dévalué par une décision politique et il résiste aux crises monétaires.
Dans un contexte où la dette mondiale dépasse 300 % du PIB mondial (FMI), où les États sont sous tension et où le système bancaire reste vulnérable, cette indépendance est loin d’être anecdotique.

Pourquoi les particuliers redécouvrent l’or en 2025–2026

Inflation persistante, inquiétudes sur les dettes publiques, volatilité des marchés, crise immobilière, tensions géopolitiques… Dans ce brouillard, l’or apparaît comme un repère stable.
De plus en plus de Français se tournent vers :

• des lingots pour protéger leur capital,

• des pièces d’or d’investissement (Napoléon, Krugerrand, Maple Leaf…),

• des lingotins adaptés aux budgets plus modestes.
  Et ce mouvement n’a rien de spéculatif : c’est une stratégie de protection patrimoniale.

Les spécialistes du Comptoir National de l’Or constatent eux-mêmes une hausse des demandes d’expertise et d’achat. Les particuliers veulent comprendre comment se protéger, comment diversifier, et comment convertir une partie de leur épargne en valeurs tangibles.

Le non-dit le plus important : l’or n’est pas un placement… c’est une assurance patrimoniale

Ce que les économistes évitent d’avouer, c’est que l’or n’est pas un produit de rendement, mais un outil de stabilité.
Une assurance silencieuse, discrète, mais extraordinairement robuste dans les moments où les autres placements vacillent.
C’est précisément pour cela que les banques centrales en accumulent.
Et c’est précisément pour cela que les investisseurs avisés continuent d’y revenir, décennie après décennie.

Pour aller plus loin: 

• World Gold Council — Central Banks Demand Data
  👉 https://www.gold.org

• LBMA — Historical Gold Price Data
  👉 https://www.lbma.org.uk

• FMI — Global Debt Database
  👉 https://www.imf.org