\nCela permettant de cr\u00e9er et de garantir une stabilit\u00e9 des devises jusqu\u2019au 20\u00e8me si\u00e8cle. Sa nature stable, solide et rare en a fait un actif strat\u00e9gique pour les diff\u00e9rents \u00c9tats du monde entier, tout comme pour les investisseurs retail et professionnels.
\nAujourd\u2019hui encore, dans un monde domin\u00e9 par la volatilit\u00e9 et l\u2019instabilit\u00e9, notamment sur les monnaies fiduciaires, l\u2019or reste un indicateur macro\u00e9conomique majeur. Un rempart contre l\u2019inflation, une couverture psychologique, ou une simple mati\u00e8re premi\u00e8re servant \u00e0 faire des bijoux ? Qu\u2019est-ce que l\u2019or r\u00e9ellement ?<\/strong><\/p>\n
Pourquoi l’or reste il un rep\u00e8re pour les banques centrales et les investisseurs<\/h3>\n
L\u2019or reste, d\u00e9cennie apr\u00e8s d\u00e9cennie, un rep\u00e8re de taille pour les banques centrales et les investisseurs car il s\u2019agit d\u2019un actif ayant l\u2019un des taux d\u2019ind\u00e9pendance les plus importants par rapport \u00e0 l\u2019emprise des politiques mon\u00e9taires. L\u2019or poss\u00e8de une valeur intrins\u00e8que fond\u00e9e sur sa raret\u00e9 ainsi que sur ses ratios entre or disponible, or enfoui et sa demande mondiale.
\nPour les banques centrales, l\u2019or est un actif tangible qui prot\u00e8ge des mouvements de fortes volatilit\u00e9s. Pour les investisseurs, il s\u2019agit d\u2019une ligne en plus capable de stabiliser un portefeuille.<\/p>\n
Les fondamentaux de l\u2019or en tant que classe d\u2019actifs<\/h2>\nOr physique ou or financier, comment choisir ?<\/h3>\n
L\u2019or physique et l\u2019or financier r\u00e9pondent \u00e0 deux logiques diff\u00e9rentes, ou plut\u00f4t devrais-je dire \u00e0 deux besoins diff\u00e9rents.<\/p>\n
- \n
- L\u2019or physique (lingots, pi\u00e8ces, barres, briques, mati\u00e8res premi\u00e8res \u00e0 l\u2019\u00e9tat pur) repr\u00e9sente la forme la plus tangible de d\u00e9tention. Il n\u2019y a pas de risque de contrepartie, pas de risque de d\u00e9faut et reste accessible et utilisable dans pratiquement n\u2019importe quelle situation.<\/li>\n
- L\u2019or financier (ETF, contrats futures, produits d\u00e9riv\u00e9s, CFD) permet \u00e0 l\u2019utilisateur une utilisation plus flexible, plus liquide et souvent \u00e0 un prix d\u2019utilisation plus accessible. Mais ne garantit en rien la possession.<\/li>\n<\/ul>\n
L\u2019or physique s\u00e9curise, l\u2019or financier optimise ; ensemble ils offrent une combinaison int\u00e9ressante pour une utilisation efficace et efficiente.
\nL\u2019or : \u00e0 la fois mati\u00e8re premi\u00e8re et \u201cquasi-monnaie\u201d.
\nL\u2019or occupe une place de premier rang dans l\u2019\u00e9conomie mondiale de tous les jours. Il est simultan\u00e9ment une mati\u00e8re premi\u00e8re et une quasi-monnaie. En tant que mati\u00e8re premi\u00e8re, il est utilis\u00e9 dans l\u2019industrie, la joaillerie et la technologie. Cela lui permet d\u2019\u00eatre soumis \u00e0 une demande r\u00e9elle continue.
\nL\u2019or agit \u00e9galement comme une monnaie de confiance, sans fronti\u00e8re ni signature. Sa valeur mon\u00e9taire repose sur sa raret\u00e9 et les variations continues entre estimation des stocks enfouis et sp\u00e9culation des stocks disponibles.
\nC\u2019est exactement pour cette raison que l\u2019or traverse les crises, sert de valeur refuge et strat\u00e9gique. Il s\u2019agit \u00e0 la fois d\u2019un actif tangible et souverain.<\/p>\nComment se forme le prix de l\u2019or sur les march\u00e9s mondiaux?<\/h2>\n
Le m\u00e9canisme du prix spot<\/h3>\n
Le prix de l\u2019or se forme en grande partie sur les march\u00e9s internationaux et plus pr\u00e9cis\u00e9ment sur le London Bullion Market (LBMA) et le COMEX de New-York. Quand on parle de prix spot, il s\u2019agit du prix imm\u00e9diat et r\u00e9el, et donc de l\u2019\u00e9quilibre entre l\u2019offre et la demande. Ce prix spot est continu, ajust\u00e9 en temps r\u00e9el par les transactions diverses. Il refl\u00e8te le dernier prix auquel des acteurs sont pr\u00eats \u00e0 acheter et vendre une once d\u2019or.
\nEn r\u00e9sum\u00e9, le prix de l\u2019or n\u2019est pas fix\u00e9 par un seul organisme, mais \u00e9merge d\u2019un march\u00e9 global et tr\u00e8s liquide o\u00f9 se croisent flux financiers, arbitrages et pressions g\u00e9opolitiques.<\/p>\nLe r\u00f4le des march\u00e9s \u00e0 terme (COMEX, CME)<\/h3>\n
Le march\u00e9 \u00e0 terme de l\u2019or, domin\u00e9 par le COMEX de New-York, joue un r\u00f4le essentiel dans la stabilit\u00e9 du march\u00e9 mondial. Ils permettent aux diff\u00e9rents intervenants, comme par exemple les banques, les institutions, les industriels, etc., de se couvrir contre les variations de prix. Notamment avec un fixing de prix imm\u00e9diat pour une livraison future. Stabiliser le march\u00e9 dans sa globalit\u00e9 est une priorit\u00e9 au vu de la fonction de valeur refuge de l\u2019or.<\/p>\n
Influence des market makers et fournisseurs de liquidit\u00e9<\/h3>\n
Les market makers travaillent main dans la main avec les fournisseurs de liquidit\u00e9 dans le but de pouvoir influencer les prix dans un march\u00e9 efficient, en assurant en permanence des ordres d\u2019achat et de vente. Cela permet de stabiliser le prix et r\u00e9duire les \u00e9carts de prix. En fournissant des cotations bid\/ask en continu, ils garantissent une ex\u00e9cution rapide des transactions et absorbent les gros flux d\u2019ordres, ce qui limite les mouvements brusques des prix. Leur activit\u00e9 d\u2019arbitrage continu entre spot et futures contribue directement \u00e0 la fluidit\u00e9 du march\u00e9 mondial de l\u2019or.<\/p>\n
Les facteurs cl\u00e9s qui influencent les mouvements du prix de l\u2019or<\/h2>\n
Inflation, croissance, force du dollar<\/h3>\n
L\u2019inflation, la croissance \u00e9conomique et la force du dollar sont trois moteurs principaux des mouvements de l\u2019or. Quand l\u2019inflation grimpe et\/ou que la croissance ralentit, les investisseurs se tournent vers l\u2019or comme valeur refuge, valeur compensatoire dans leurs portefeuilles. \u00c0 l\u2019inverse, un dollar fort rend l\u2019or plus cher pour les autres devises, ce qui cr\u00e9e une baisse de la demande, et paradoxalement, quand le dollar baisse, l\u2019or a tendance \u00e0 grimper car il devient moins cher pour les investisseurs \u00e9trangers qui ach\u00e8tent avec d\u2019autres devises. C\u2019est l\u2019une des corr\u00e9lations les plus solides, \u00e0 savoir : dollar faible = or fort<\/strong>.<\/p>\n
Taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et politiques des banques centrales<\/h3>\n
Les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ainsi que les politiques des banques centrales influencent directement le prix de l\u2019or. Quand les taux baissent, le co\u00fbt d\u2019opportunit\u00e9 de l\u2019or diminue, ce qui favorise sa hausse, car il en devient plus accessible financi\u00e8rement. Et \u00e0 l\u2019inverse, des taux plus \u00e9lev\u00e9s rendent les placements r\u00e9mun\u00e9r\u00e9s plus int\u00e9ressants.<\/p>\n
Tensions g\u00e9opolitiques et sentiment de risque<\/h3>\n
Les tensions g\u00e9opolitiques, les risques g\u00e9opolitiques et les risques tout court poussent naturellement les investisseurs \u00e0 se tourner vers l\u2019or. Consid\u00e9r\u00e9 comme un actif refuge par excellence, d\u00e8s que l\u2019incertitude augmente, la demande d\u2019or s\u2019acc\u00e9l\u00e8re, faisant ainsi monter son prix. Un petit b\u00e9mol est \u00e9galement \u00e0 \u00e9mettre, avec le bitcoin qui vient dans certains cas concurrencer l\u2019or en termes d\u2019actif de protection ou d\u2019arbitrage.<\/p>\n
Demande des banques centrales<\/h3>\n
Lorsque les banques centrales augmentent leurs achats pour renforcer leurs r\u00e9serves d\u2019or, elles cr\u00e9ent directement une pression haussi\u00e8re et durable sur le march\u00e9. Ces achats sont tr\u00e8s souvent vus comme un signal de m\u00e9fiance envers les devises et cr\u00e9ent de l\u2019ins\u00e9curit\u00e9 aupr\u00e8s des diff\u00e9rents acteurs financiers.<\/p>\n
Bijouterie, industrie et investissement<\/h3>\n
La demande provenant des secteurs de la bijouterie, de l\u2019industrie et des investissements influence directement la direction de l\u2019or. Le secteur de la bijouterie cr\u00e9e une demande structurelle et stable, l\u2019industrie une consommation r\u00e9elle et continue. Puis vient l\u2019investissement, plus volatile, plus subtil, qui augmente fortement en fonction des p\u00e9riodes et notamment en p\u00e9riode d\u2019incertitude. Avec ces trois \u00e9l\u00e9ments, nous avons l\u2019\u00e9quilibre global du march\u00e9.<\/p>\n
Les acteurs du march\u00e9 et leurs strat\u00e9gies<\/h2>\n
Banques centrales<\/h3>\n
Les banques centrales jouent un r\u00f4le strat\u00e9gique en utilisant l\u2019or comme un outil de stabilit\u00e9 et de diversification. Leurs d\u00e9cisions d\u2019achat ou de vente influencent directement le prix de ce dernier car elles utilisent des volumes cons\u00e9quents. Lorsqu\u2019elles accumulent de l\u2019or, cela envoie un signal de prudence. L\u2019or est pour elles un moyen de prot\u00e9ger leurs r\u00e9serves.<\/p>\n
Hedge funds et investisseurs institutionnels<\/h3>\n
Les hedge funds utilisent l\u2019or pour diversifier leur portefeuille, se couvrir contre l\u2019inflation ou tout simplement r\u00e9aliser des sp\u00e9culations court terme. De par leur force de frappe, ils influencent directement le cours de l\u2019or, \u00e0 la hausse comme \u00e0 la baisse. Leurs positions sont bas\u00e9es sur des mod\u00e8les macro et quantitatifs, avec derri\u00e8re souvent des calculs qui peuvent vite devenir complexes \u00e0 analyser pour un non-professionnel.<\/p>\n
Traders particuliers<\/h3>\n
Le trader particulier seul n\u2019a pas la capacit\u00e9 financi\u00e8re pour faire bouger le prix de l\u2019or. Son volume \u00e9tant bien trop faible. Cependant, des comportements de masse aupr\u00e8s des traders particuliers peuvent avoir une influence minime sur les cours \u00e0 moyen terme. En revanche, ils contribuent souvent \u00e0 la liquidit\u00e9 du march\u00e9.<\/p>\n
Soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res et comportements de couverture<\/h3>\n
Les soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res ont un impact direct de par leur logistique d\u2019extraction et de production. Entre les co\u00fbts de production et la revente en diff\u00e9rentes tranches, cela peut \u00e9galement influencer le prix, non pas sur un parabolique court terme, mais plut\u00f4t dans une tendance de fond.<\/p>\n\n
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