{"id":40125,"date":"2021-08-30T18:00:04","date_gmt":"2021-08-30T16:00:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.gold.fr\/news\/?p=40125"},"modified":"2021-11-05T10:00:10","modified_gmt":"2021-11-05T09:00:10","slug":"pourquoi-les-banques-centrales-achetent-elle-de-lor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.gold.fr\/news\/2021\/08\/30\/pourquoi-les-banques-centrales-achetent-elle-de-lor\/","title":{"rendered":"Pourquoi les banques centrales ach\u00e8tent-elle de l\u2019or\u00a0?"},"content":{"rendered":"

Avec plus de 35’000 tonnes d\u2019or d\u00e9tenues dans leurs coffres, les banques centrales et organisations financi\u00e8res internationales sont des acteurs de premier plan du march\u00e9 de l\u2019or. Mais alors que le m\u00e9tal jaune n\u2019est plus utilis\u00e9 officiellement comme monnaie, pourquoi les banques centrales en d\u00e9tiennent-elles autant ? Pourquoi certaines en ach\u00e8tent-elles ? Dans quelles proportions ? Pourquoi investir dans l’or<\/a> ?<\/p>\n

Une hausse r\u00e9guli\u00e8re depuis 10 ans<\/strong><\/p>\n

Apr\u00e8s une d\u00e9cennie de r\u00e9duction de leur r\u00e9serves d\u2019or, les banques centrales ont chang\u00e9 de fusil d\u2019\u00e9paule en 2008 avec la crise financi\u00e8re. Depuis, leurs avoirs de m\u00e9tal jaune ont progress\u00e9 de pr\u00e8s de 5800 tonnes, soit une moyenne de 415 tonnes par an. C\u2019est ainsi environ 11% de la production mini\u00e8re mondiale qui finit dans les coffres de ces institutions. Et en 2021, les achats d\u00e9passent d\u00e9j\u00e0 300 tonnes \u00e0 fin juillet.<\/p>\n

Le poids de l\u2019histoire<\/strong><\/p>\n

La plupart des avoirs d\u00e9tenus sont un h\u00e9ritage du syst\u00e8me mon\u00e9taire mondial qui a pr\u00e9valu jusqu\u2019en 1971. C\u2019est le syst\u00e8me de l\u2019\u00e9talon or\u00a0: pour faire simple, l\u2019or servait de garantie \u00e0 la monnaie papier \u00e9mise par les banques centrales, et les cours des devises \u00e9taient soit d\u00e9fini en poids d\u2019or, soit en parit\u00e9 avec une devise elle-m\u00eame convertible en or (en l\u2019occurrence le dollar), sous certaines conditions.<\/p>\n

Avec la fin de l\u2019\u00e9talon or il y a 50 ans<\/a>, les banques centrales n\u2019ont pas pour autant liquid\u00e9 leurs avoirs. Dans un monde de changes (plus ou moins) flottants, le m\u00e9tal jaune est rest\u00e9 un instrument de confiance pour ces institutions dont la priorit\u00e9 est de maintenir la stabilit\u00e9 mon\u00e9taire. Les pays d\u00e9velopp\u00e9s ont donc dans l\u2019ensemble conserv\u00e9 leurs r\u00e9serves.<\/p>\n

Valeur refuge, diversification<\/strong><\/p>\n

Selon une \u00e9tude<\/a> r\u00e9cente du World Gold Council, 38% des banques centrales pensent augmenter leurs r\u00e9serves de m\u00e9tal jaune dans les ann\u00e9es \u00e0 venir<\/strong>, dont 21% dans les 12 prochains mois. Sans surprise, ces derni\u00e8res citent principalement l\u2019incertitude \u00e9conomique li\u00e9e au Covid comme principale raison de leurs futurs achats.<\/p>\n

L\u2019\u00e9tude pr\u00e9sente aussi les raisons plus structurelles pour lesquelles les banques centrales d\u00e9tiennent de l\u2019or \u00e0 plus long terme. 79% des institutions citent la performance de l\u2019or en temps de crise, 70% sa capacit\u00e9 \u00eatre une r\u00e9serve de valeur \u00e0 long terme et un bon diversifiant. Bref, pour les banques centrales comme pour l\u2019investisseur, l\u2019or c\u2019est un peu une assurance de contre les risques \u00e9conomiques et financiers\u2026<\/p>\n

L\u2019instrument d\u2019autonomie<\/strong><\/p>\n

Parmi les autres raisons cit\u00e9es, 66% des banques centrales rappellent que l\u2019or n\u2019a pas de risque de d\u00e9faut, contrairement aux autres instruments dans lesquels elles investissent leurs r\u00e9serves de change (surtout les obligations). Cons\u00e9quence directe\u00a0: l\u2019or n\u2019a pas de risque de risque politique (cit\u00e9 par 53% des institutions), c\u2019est une sorte d\u2019actif neutre<\/strong>. C\u2019est pourquoi pour pr\u00e8s d\u2019un quart des banques centrales de pays \u00e9mergents, il est un instrument d\u2019une politique de d\u00e9dollarisation<\/strong> des r\u00e9serves de change.<\/p>\n

\"\"Et pour cause\u00a0: les deux plus gros acheteurs d\u2019or des 5 derni\u00e8res ann\u00e9es (Russie et Chine) sont des super-puissances en conflit direct avec l\u2019oncle Sam. Et lorsque votre rival utilise le dollar comme une arme de sanctions \u00e9conomiques, il n\u2019est pas illogique de se rendre moins d\u00e9pendant au billet vert. C\u2019est ce qu\u2019a fait la Russie de Poutine ces derni\u00e8res ann\u00e9es, en liquidant toutes ses r\u00e9serves en dollars, dont une partie au profit du m\u00e9tal jaune. Une d\u00e9cision que le dirigeant compte poursuivre en liquidant<\/a> \u00e9galement les dollars du fonds souverain du pays.<\/p>\n

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L\u2019inconnu chinoise<\/strong><\/p>\n

C\u2019est la question qui agite les sp\u00e9cialistes du sujet\u00a0: quelle quantit\u00e9 d\u2019or d\u00e9tient r\u00e9ellement la Chine, 1er<\/sup> pays producteur d\u2019or et pr\u00e9tendante au fauteuil de premi\u00e8re puissance mondiale ? Ses r\u00e9serves d\u00e9clar\u00e9es au FMI sont de 1948 tonnes, mais beaucoup pensent que le pays accumule discr\u00e8tement le m\u00e9tal jaune.<\/p>\n

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En 2009 et 2015, le pays avait annonc\u00e9 des augmentations massives de ses avoirs, r\u00e9sultant d\u2019accumulation continue et discr\u00e8te les ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes. Plusieurs indices soutiennent cette hypoth\u00e8se : un secteur minier contr\u00f4l\u00e9 par l\u2019\u00e9tat, des restrictions \u00e0 l\u2019exportation, et une volont\u00e9 d\u2019assoir le yuan comme monnaie internationale. Autant dire qu\u2019un jour les r\u00e9serves d\u2019or chinoises pourraient surprendre\u2026<\/p>\n

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Outil de souverainet\u00e9<\/strong><\/p>\n

Outre ces deux superpuissances, il est int\u00e9ressant de retrouver au palmar\u00e8s des acheteurs la Turquie d\u2019Erdogan, ou la Hongrie d\u2019Orban. Au 13\u00e8me<\/sup> rang, le Br\u00e9sil<\/a> de Bolsonaro, et en bonne place, les r\u00e9publiques du Caucase. Leur point commun\u00a0? Une volont\u00e9 d\u2019affirmation de leur souverainet\u00e9.<\/strong> Acheter de l\u2019or, c\u2019est un moyen de dire qu\u2019on est une nation qui compte.<\/p>\n

Et de le dire d\u2019abord \u00e0 sa propre population, qui adh\u00e8re facilement \u00e0 l\u2019or valeur refuge et instrument de confiance dans l\u2019\u00e9conomie nationale. C\u2019est un moyen d\u2019accroitre la confiance dans la monnaie du pays, puisque sa banque centrale d\u00e9tient des actifs tangibles, palpables et pr\u00e9cieux.<\/p>\n

Augmenter ses r\u00e9serves d\u2019or, c\u2019est aussi adresser un message \u00e0 la communaut\u00e9 internationale. La Pologne<\/a>, lorsqu\u2019elle a achet\u00e9 100 tonnes d\u2019or \u00e0 l\u2019\u00e9t\u00e9 2019, a soulign\u00e9 l\u2019importance de devenir le \u00ab\u00a01er<\/sup> pays d\u00e9tenteur d\u2019Europe de l\u2019Est\u00a0\u00bb. Acheter de l\u2019or, c\u2019est sans nul doute un moyen de faire briller son pays. A tous les niveaux.<\/p>\n

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Les 5 Raisons Qui Font De L’Or Un Investissement exceptionnel<\/strong><\/p>\n