{"id":38874,"date":"2020-12-03T14:26:41","date_gmt":"2020-12-03T13:26:41","guid":{"rendered":"https:\/\/www.gold.fr\/news\/?p=38874"},"modified":"2021-05-11T16:42:35","modified_gmt":"2021-05-11T14:42:35","slug":"cours-de-lor-forte-baisse-en-novembre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.gold.fr\/news\/2020\/12\/03\/cours-de-lor-forte-baisse-en-novembre\/","title":{"rendered":"Cours de l\u2019or\u00a0: forte baisse en novembre"},"content":{"rendered":"<p><em>Dans cette lettre mensuelle, vous trouverez un point sur la <strong>performance de l\u2019or<\/strong> pendant le mois \u00e9coul\u00e9, ainsi que plusieurs actualit\u00e9s et analyses sur des sujets qui influencent le cours du m\u00e9tal jaune. Bonne lecture\u00a0!<\/em>  <\/p>\n<h2><strong>Ce qu\u2019il faut retenir du mois de novembre<\/strong><\/h2>\n<ul>\n<li>Chute importante des <a title=\"cours de l\u2019or\" href=\"https:\/\/www.gold.fr\/cours-or-prix-de-l-or\/\">cours de l\u2019or<\/a> en raison de l\u2019optimisme li\u00e9 au vaccin<\/li>\n<li>Or en euros\u00a0: -8.8% en novembre\u00a0; +8.2% en 2020<\/li>\n<li>Fort rebond des march\u00e9s actions<\/li>\n<li>Le chiffre du mois\u00a0: 990 dollars<\/li>\n<li>Perspectives 2021\u00a0: ce que disent les experts<\/li>\n<li>In\u00e9galit\u00e9s et tensions sociales<\/li>\n<\/ul>\n<h3><strong>Forte baisse des cours en Novembre\u2026<\/strong><\/h3>\n<p>  La perspective d\u2019un vaccin contre le <strong>coronavirus<\/strong> a dop\u00e9 les march\u00e9s et p\u00e9nalis\u00e9 l\u2019or, valeur refuge par excellence. Apr\u00e8s un mois d\u2019octobre stable, l\u2019once de m\u00e9tal jaune termine novembre \u00e0 1762,55 dollars, soit un retrait de 6,3% sur le mois. En euros, le cours s\u2019est \u00e9tabli \u00e0 1469,44 au second fixing de Londres du 30 novembre, soit un repli de 8.8% par rapport \u00e0 fin octobre. Bien que le cours ait chut\u00e9 le 9 novembre, jour de l\u2019annonce des r\u00e9sultats des tests du vaccin Pfizer, c\u2019est dans la deuxi\u00e8me partie du mois que s\u2019est produit le plus fort de la baisse.    Malgr\u00e9 la correction, la performance de l\u2019or en 2020 reste excellente dans les 2 monnaies. Ainsi la performance en euros depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e s\u2019affiche \u00e0 +8,2%, tandis qu\u2019en dollars elle atteint +15,7%. L\u2019\u00e9cart s\u2019explique par une baisse du billet vert contre la monnaie unique.    <em>Pour aller plus loin\u00a0: <\/em><a href=\"https:\/\/www.gold.fr\/informations-sur-l-or\/guides\/comment-est-fixe-le-cours-de-lor\"><em>Comment est fix\u00e9 le cours de l\u2019or\u00a0<\/em><\/a><em>?<\/em>    <strong>\u00a0<\/strong>  <\/p>\n<h3><strong>\u2026 et fort rebond des actions<\/strong><\/h3>\n<p>  Apr\u00e8s une forte correction en octobre, les march\u00e9s actions ont enregistr\u00e9 en novembre un des meilleurs mois de leur histoire. Hors dividendes, l\u2019indice am\u00e9ricain du S&amp;P500 a rebondi de plus de 10%, tandis que le Cac 40 progresse de plus de 20%\u00a0!    L\u2019\u00e9cart entre l\u2019or et l\u2019indice parisien se r\u00e9duit donc fortement sur l\u2019ann\u00e9e 2020, mais reste nettement \u00e0 l\u2019avantage du m\u00e9tal jaune, avec un \u00e9cart de performance de plus de 15%.    L\u2019autre ph\u00e9nom\u00e8ne illustr\u00e9 par le graphique ci-dessus est celui de la d\u00e9corr\u00e9lation entre le m\u00e9tal jaune et les actions tout au long de l\u2019ann\u00e9e, et plus particuli\u00e8rement en novembre. Si en 2020 cela a plut\u00f4t jou\u00e9 en faveur de l\u2019or, il faut aussi accepter que cette relation, souvent utile \u00e0 la diversification, joue parfois en d\u00e9faveur du m\u00e9tal jaune.  <\/p>\n<h3><strong>Entre espoir et r\u00e9alit\u00e9<\/strong><\/h3>\n<p>  Le devant de la sc\u00e8ne internationale a \u00e9t\u00e9 occup\u00e9 par l\u2019\u00e9lection am\u00e9ricaine. La victoire maintenant acquise de Joe Biden ouvre les voies \u00e0 une \u00ab\u00a0normalisation\u00a0\u00bb de la politique \u00e9trang\u00e8re de l\u2019oncle Sam, qui devrait \u00eatre plus pr\u00e9visible. Mais cela ne signifie pas pour autant la fin des crises g\u00e9opolitiques. <a href=\"https:\/\/www.leparisien.fr\/international\/assassinat-d-un-physicien-nucleaire-5-minutes-pour-comprendre-le-regain-de-tensions-entre-l-iran-et-israel-30-11-2020-8411445.php\">L\u2019assassinat r\u00e9cent d\u2019un responsable iranien<\/a>\u00a0 du programme nucl\u00e9aire vient ainsi compliquer la t\u00e2che du nouveau pr\u00e9sident am\u00e9ricain dans un dossier d\u00e9j\u00e0 compliqu\u00e9.    Malgr\u00e9 les nombreuses questions pratiques qui restent \u00e0 r\u00e9gler, la perspective d\u2019un vaccin a cr\u00e9\u00e9 une vague d\u2019optimisme importante chez les acteurs \u00e9conomiques et financiers. Aux Etats-Unis, en France, en Allemagne, les indices de confiance des directeurs d\u2019achats se sont montr\u00e9s plut\u00f4t meilleurs que pr\u00e9vus. Si l\u2019INSEE a maintenu sa pr\u00e9vision de r\u00e9cession de -9% en 2020, et le FMI table pour la France sur une croissance de 6% en 2021, signifiant qu\u2019il faudra plusieurs ann\u00e9es pour effacer l\u2019impact de la crise sanitaire. Une situation qui certes s\u2019am\u00e9liore, mais qui reste sensiblement d\u00e9grad\u00e9e par rapport aux niveaux d\u2019avant crise.    Enfin, des voix \u00e9mergent pour questionner la valorisation des march\u00e9s actions, qui semblent de plus en plus d\u00e9connect\u00e9s de la r\u00e9alit\u00e9. A l\u2019instar de Mark Wilson, directeur des investissements de Morgan Stanley, qui dans une <a href=\"https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/articles\/2020-12-03\/morgan-stanley-s-wilson-says-stocks-overbought-watch-bonds?sref=wF9G983y\">interview r\u00e9cente<\/a> \u00e9voquait un risque de correction, en particulier si les taux d\u2019int\u00e9r\u00eats continuaient \u00e0 augmenter.  <\/p>\n<h3><strong>Perspectives 2021\u00a0: ce que disent les analystes, banques et experts<\/strong><\/h3>\n<p>  Le mois de novembre sonne le traditionnel coup d\u2019envoi de la saison des pr\u00e9visions \u00e9conomiques pour l\u2019ann\u00e9e qui vient. Banques d\u2019investissements, Analystes, Strat\u00e9gistes livrent leurs convictions. En voici quelques-unes concernant le m\u00e9tal jaune\u00a0:  <\/p>\n<ul>\n<li>Goldman Sachs reste positif sur l\u2019or et cite le probable retour de l\u2019inflation, la faiblesse du dollar, et la demande en provenance des pays \u00e9mergents comme 3 facteurs de soutien<\/li>\n<li>Metals Focus, le sp\u00e9cialiste des m\u00e9taux pr\u00e9cieux, envisage un cours de 2300 dollars l\u2019ann\u00e9e prochaine sur fonds de risque g\u00e9opolitique, de taux bas, et de dettes \u00e9lev\u00e9es, tous favorables au m\u00e9tal jaune. Et plus surprenant, cela m\u00eame si production mini\u00e8re et recyclage \u00e9lev\u00e9s devrait cr\u00e9er des surplus sur le march\u00e9.<\/li>\n<\/ul>\n<p>  Dans un <a href=\"https:\/\/www.reuters.com\/article\/us-gold-price-graphic\/have-coronavirus-vaccines-killed-the-gold-rally-idUKKBN2852QF\">article r\u00e9cent<\/a>, l\u2019agence Reuters rapportait des points de vue plus nuanc\u00e9s, qu\u2019il ne faut pas ignorer. Macquarie, la banque d\u2019affaire australienne a un objectif de 1550 dollars et la banque suisse Julius Baer table sur une baisse de la demande. Mais la citation selon nous la plus pertinente de l\u2019article revient \u00e0 Ole Hansen, analyste chez Saxo bank\u00a0: \u00ab\u00a0si le vaccin peut tuer le virus, il ne peut pas tuer la montagne de dette\u00a0\u00bb.  <\/p>\n<h3><strong>Le chiffre du mois\u00a0: 990 dollars<\/strong><\/h3>\n<p>  C\u2019est, selon <a href=\"https:\/\/www.spglobal.com\/marketintelligence\/en\/news-insights\/latest-news-headlines\/top-gold-miners-record-decreased-all-in-sustaining-costs-in-q3-20-61530508\">S&amp;P Global<\/a>, le co\u00fbt\u00a0 moyen d\u2019extraction d\u2019une once d\u2019or par les 15 principales soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res du monde. \u00a0Un chiffre important parce qu\u2019il fournit une indication du seuil de rentabilit\u00e9 de l\u2019industrie aurif\u00e8re. Beaucoup d\u2019analystes regardent en effet les co\u00fbts de production comme un cours plancher pour le m\u00e9tal jaune.    Mais plut\u00f4t que le co\u00fbt moyen, les experts pr\u00e9f\u00e8rent analyser les co\u00fbts mine par mine. On estime g\u00e9n\u00e9ralement qu\u2019environ 10% de la production mini\u00e8re d\u2019or se fait \u00e0 un co\u00fbt sup\u00e9rieur \u00e0 1500 dollars, ce qui donne une id\u00e9e de la baisse de production possible en cas de fort recul des cours.    Sans entrer dans le d\u00e9tail du calcul de ces co\u00fbts et des nombreux d\u00e9bats d\u2019experts qu\u2019ils engendrent, il peut \u00eatre prudent de consid\u00e9rer ces co\u00fbts comme sous-\u00e9valu\u00e9s, car ils ne comprennent pas toutes les d\u00e9penses d\u2019exploration pourtant n\u00e9cessaire \u00e0 long terme au renouvellement des r\u00e9serves. Une diff\u00e9rence que nous estimons rapidement \u00e0 environ 100 dollars l\u2019once en se basant sur les comptes de 2 mastodontes, Barrick et Newcrest Mining.  <\/p>\n<h3><strong>Perspectives 2021\u00a0: in\u00e9galit\u00e9s et tensions sociales\u00a0?<\/strong><\/h3>\n<p>  C\u2019est un th\u00e8me qui gagne en importance ces derni\u00e8res semaines, y compris dans les cercles traditionnellement lib\u00e9raux\u00a0: les in\u00e9galit\u00e9s de richesse se creusent et font peser des risques de plus en plus importants sur la stabilit\u00e9 politique des soci\u00e9t\u00e9s modernes.    Un point de vue partag\u00e9 par St\u00e9phane Monier, le directeur des investissements de la banque suisse Lombard Odier dans ses perspectives 2021 \u00ab\u00a0les in\u00e9galit\u00e9s croissantes, mises en \u00e9vidence par la crise financi\u00e8re mondiale et exacerb\u00e9es par la pand\u00e9mie, pourraient alimenter les tensions sociales\u00a0\u00bb.    Ray Dalio, l\u2019influent fondateur de Bridgewater et investisseur r\u00e9put\u00e9 va plus loin. Dans un post r\u00e9cent sur le r\u00e9seau LinkedIn, il affirme que \u00ab\u00a0les Etats-Unis sont \u00e0 un point critique qui pourraient les faire basculer de tensions g\u00e9rables \u00e0 une r\u00e9volution et\/ou guerre civile\u00a0\u00bb. Son analyse est \u00e9tay\u00e9e par de nombreuses r\u00e9f\u00e9rences historiques.    Et ce n\u2019est pas une co\u00efncidence si ces deux acteurs aiment l\u2019or comme actif de protection. Bridgewater fait d\u2019ailleurs partie du club tr\u00e8s priv\u00e9 des 10 plus gros investisseurs priv\u00e9s dans l\u2019or, avec des avoirs de plus d\u20191 milliard de dollar dans des fonds d\u2019or physique.    <strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<!-- AddThis Advanced Settings generic via filter on the_content --><!-- AddThis Share Buttons generic via filter on the_content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Dans cette lettre mensuelle, vous trouverez un point sur la performance de l\u2019or pendant le mois \u00e9coul\u00e9, ainsi que plusieurs actualit\u00e9s et analyses sur des sujets qui influencent le cours du m\u00e9tal jaune. Bonne lecture\u00a0! 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Parall\u00e8lement, il travaille au sein de l\u2019entreprise familiale cr\u00e9\u00e9e en 1976 \u00e0 Strasbourg. Fort de cette exp\u00e9rience et du savoir-faire d\u00e9velopp\u00e9 durant ces 40 derni\u00e8res ann\u00e9es, Laurent proc\u00e8de \u00e0 la refonte du site Internet Gold.fr d\u00e9di\u00e9 \u00e0 l\u2019achat d'or, vente d\u2019or (pi\u00e8ces, lingots, ...), achat or et argent,... qui conna\u00eetra un franc succ\u00e8s d\u00e8s son d\u00e9marrage en 2008. Il d\u00e9cide alors de d\u00e9velopper un r\u00e9seau de concessions exclusives: Le Comptoir National de l\u2019Or. Il assure d\u00e9sormais le pilotage strat\u00e9gique du 1er r\u00e9seau de France qui compte aujourd\u2019hui pas loin de 60 agences r\u00e9parties dans toute la France et depuis peu en Allemagne (Breisach). 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