{"id":34901,"date":"2019-01-14T17:34:29","date_gmt":"2019-01-14T16:34:29","guid":{"rendered":"https:\/\/www.gold.fr\/news\/?p=34901"},"modified":"2021-09-30T16:11:57","modified_gmt":"2021-09-30T14:11:57","slug":"decembre-2018-performance-de-lor-et-retour-vers-cette-valeur-refuge","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.gold.fr\/news\/2019\/01\/14\/decembre-2018-performance-de-lor-et-retour-vers-cette-valeur-refuge\/","title":{"rendered":"D\u00e9cembre 2018 : Performance de l&rsquo;or et retour vers cette valeur refuge"},"content":{"rendered":"<h2><strong>Ce qu\u2019il faut retenir\u00a0de 2018\u00a0:<\/strong><\/h2>\n<p>\u2022 Cours de l\u2019or en EUR\u00a0: +3.4% en 2018, \u2022 L\u2019<a href=\"https:\/\/www.gold.fr\/achat-or\/\">or<\/a> bat le Cac40 de 14% sur l\u2019ann\u00e9e \u2022 Le m\u00e9tal jaune a jou\u00e9 son r\u00f4le de valeur refuge lors de la chute des march\u00e9s \u2022 Incertitude politique, hausse des taux am\u00e9ricains, retour de l\u2019inflation ont marqu\u00e9 l\u2019ann\u00e9e \u00e9conomique \u2022 Les banques d\u2019investissement plut\u00f4t positives pour l\u2019or en 2019 \u2022 Depuis la naissance de l\u2019euro il y a 20 ans, le cours de l\u2019or a \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par 4.5<\/p>\n<h1><strong>Performance de l\u2019or\u00a0: +3.4% en 2018<\/strong><\/h1>\n<p>Les <a href=\"https:\/\/www.gold.fr\/cours-or-prix-de-l-or\/\">cours officiels de l\u2019or<\/a> en fin d\u2019ann\u00e9e, au second fixing de Londres, ont atteint 1279 dollars et 1116.69 euros. Ces niveaux font de d\u00e9cembre le 2\u00e8me meilleur mois de l\u2019ann\u00e9e en termes de performance (+5% en USD et +4% en EUR). Cela porte la performance annuelle de l\u2019or en EUR en terrain positif, \u00e0 +3.4%. <a href=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/Tableau_1-e1547482589346.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-34902\" src=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/Tableau_1-e1547482589346.png\" alt=\"\" width=\"838\" height=\"119\" \/><\/a> \u00a0 L\u2019ann\u00e9e 2018 a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9e par plusieurs phases. Une premi\u00e8re, relativement calme jusqu\u2019\u00e0 mai, suivie d\u2019une baisse marqu\u00e9e des cours jusqu\u2019\u00e0 mi-ao\u00fbt, dans un contexte de hausse des taux am\u00e9ricains, du dollar, et de bons indicateurs \u00e9conomiques. Enfin, un rebond spectaculaire \u00e0 partir d\u2019octobre, au moment o\u00f9 un climat de peur -voire de panique- envahissait les march\u00e9s actions. <a href=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/Evolution_graphique_cours_or_2018.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-34904\" src=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/Evolution_graphique_cours_or_2018.png\" alt=\"\" width=\"995\" height=\"498\" srcset=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/Evolution_graphique_cours_or_2018.png 995w, https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/Evolution_graphique_cours_or_2018-300x150.png 300w, https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/Evolution_graphique_cours_or_2018-768x384.png 768w, https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/Evolution_graphique_cours_or_2018-2x1.png 2w\" sizes=\"auto, (max-width: 995px) 100vw, 995px\" \/><\/a><\/p>\n<h2><strong>Une ann\u00e9e test pour l\u2019or valeur refuge<\/strong><\/h2>\n<p>2018 fut en effet une ann\u00e9e agit\u00e9e sur les march\u00e9s actions mondiaux, qui terminent quasiment tous dans le rouge. Ainsi, le Cac40 recule de pr\u00e8s de 11%, sa pire ann\u00e9e depuis 2011, ce qui permet \u00e0 l\u2019or de battre l\u2019indice parisien de plus de 14% en 2018. Le graphique ci-dessous illustre parfaitement comment le m\u00e9tal jaune a jou\u00e9 son r\u00f4le de valeur refuge en fin d\u2019ann\u00e9e. Sur le seul dernier trimestre, le Cac 40 reculait de pr\u00e8s de 14% quand le m\u00e9tal jaune gagnait pr\u00e8s de 9%. <strong><u>Graphique<\/u><\/strong>\u00a0: performance compar\u00e9e CAC40 \u2013 Or en EUR, 2018 <a href=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/performance_cac_40_Or_2018.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-34903\" src=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/performance_cac_40_Or_2018.png\" alt=\"\" width=\"1047\" height=\"432\" srcset=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/performance_cac_40_Or_2018.png 1047w, https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/performance_cac_40_Or_2018-300x124.png 300w, https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/performance_cac_40_Or_2018-768x317.png 768w, https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/performance_cac_40_Or_2018-1024x423.png 1024w, https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/performance_cac_40_Or_2018-2x1.png 2w\" sizes=\"auto, (max-width: 1047px) 100vw, 1047px\" \/><\/a> \u00a0 Cette avance sur 2018 se confirme aussi sur des horizons plus longs. En plus de maintenir des niveaux de performance positifs, l\u2019or bat l\u2019indice parisien, notamment \u00e0 3, 5 et 10 ans. Enfin, il est \u00e0 noter que l\u2019or a fait mieux que le livret A, et probablement mieux que l\u2019assurance vie. <a href=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/perfomance_annuelle_or_10_ans_a_ce_jour.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-34905\" src=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/perfomance_annuelle_or_10_ans_a_ce_jour.png\" alt=\"\" width=\"704\" height=\"124\" srcset=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/perfomance_annuelle_or_10_ans_a_ce_jour.png 704w, https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/perfomance_annuelle_or_10_ans_a_ce_jour-300x53.png 300w, https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/perfomance_annuelle_or_10_ans_a_ce_jour-6x1.png 6w\" sizes=\"auto, (max-width: 704px) 100vw, 704px\" \/><\/a> <strong>Les faits \u00e9conomiques marquants pour l\u2019or en 2018<\/strong> Plusieurs facteurs ont influenc\u00e9 le cours de l\u2019or en 2018, et voici, selon nous, les principaux\u00a0: Plusieurs facteurs ont influenc\u00e9 le cours de l\u2019or en 2018, et voici, selon nous, les principaux\u00a0:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Une grande incertitude politique<\/strong>, dont une part significative d\u00e9coule directement du nouveau paradigme que le pr\u00e9sident Trump impose. Ainsi la th\u00e9matique de la guerre commerciale a particuli\u00e8rement inqui\u00e9t\u00e9 en 2018, et continuera probablement \u00e0 le faire en 2019. Citons \u00e9galement le cas du Brexit, de l\u2019instabilit\u00e9 politique italienne.<\/li>\n<li><strong>Une activit\u00e9 \u00e9conomique satisfaisante dans l\u2019ensemble<\/strong>, avec des chiffres de croissance, de production et d\u2019emploi a des niveaux honorables globalement, voire tr\u00e8s bons aux Etats-Unis o\u00f9 les effets de la politique fiscale du pr\u00e9sident a dop\u00e9 l\u2019activit\u00e9. N\u00e9anmoins, la quasi-unanimit\u00e9 des analystes s\u2019attend \u00e0 une d\u00e9c\u00e9l\u00e9ration de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique mondiale.<\/li>\n<li><strong>Une inflation en hausse<\/strong>, et ce dans presque toutes les zones \u00e9conomiques. Si le niveau de l\u2019inflation reste acceptable, il s\u2019approche des niveaux souhait\u00e9s par les banques centrales pour la premi\u00e8re fois depuis plusieurs ann\u00e9es.<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li><strong>4 hausses de taux de la r\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine<\/strong>, portant les taux directeurs de 1.5 \u00e0 2.5% sur l\u2019ann\u00e9e. Cette hausse des taux courts ne s\u2019est pas enti\u00e8rement r\u00e9percut\u00e9e sur les taux longs qui n\u2019ont progress\u00e9 que de 0.25%, \u00e0 2.75% pour le 10 ans am\u00e9ricain.<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li><strong>Une hausse du dollar<\/strong>, qui s\u2019appr\u00e9cie de 5% environ sur l\u2019ann\u00e9e. Ce ph\u00e9nom\u00e8ne a eu plus d\u2019ampleur au 2<sup>\u00e8me <\/sup>et 3<sup>\u00e8me<\/sup> trimestre, et a maintenu la pression baissi\u00e8re sur le cours en dollars.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Les th\u00e8mes marquants de l\u2019offre et la demande<\/strong> Selon nous, les 3 th\u00e9matiques marquantes de l\u2019ann\u00e9e 2018 concernant l\u2019offre et la demande, ont \u00e9t\u00e9\u00a0:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Un secteur minier encore moribond<\/strong>, qui peine \u00e0 compenser l\u2019\u00e9rosion des concentrations en or des minerais extraits. Coupl\u00e9e au peu de d\u00e9couvertes r\u00e9centes, cela explique une tendance \u00e0 la baisse de la production des principales soci\u00e9t\u00e9s mini\u00e8res, <a href=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/2018\/12\/28\/la-production-americaine-en-net-recul\/\">notamment aux Etats-Unis<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li><strong>Des banques centrales acheteuses<\/strong>: pr\u00e8s de 300 tonnes sur les 10 premiers mois de 2018 selon le FMI, notamment en Russie et dans les r\u00e9publiques du Caucase. Dans notre rapport <a href=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/2018\/12\/07\/novembre-2018-entre-stabilite-et-inquietudes\/\">mensuel de novembre<\/a>, nous avions identifi\u00e9 17 pays ayant achet\u00e9 plus d\u2019une tonne d\u2019or sur les 12 derniers mois. A noter enfin, la Chine ne d\u00e9clare pas ses achats, mais la plupart des analystes s\u2019accordent \u00e0 dire que celle-ci ach\u00e8te du m\u00e9tal jaune en coulisse.<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li><strong>Une demande financi\u00e8re longtemps atone, mais qui se ressaisit en fin d\u2019ann\u00e9e<\/strong>. Les flux dans les fonds d\u2019or physique se sont r\u00e9v\u00e9l\u00e9s assez maigres compar\u00e9 aux ann\u00e9es pr\u00e9c\u00e9dentes. A l\u2019image des positions sp\u00e9culatives \u00e0 la baisse sur l\u2019or, qui ont atteint <a href=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/2018\/12\/17\/positions-speculatives-sur-lor-nette-amelioration-en-decembre\/\">un plus haut dans l\u2019\u00e9t\u00e9 avant de se contracter en d\u00e9cembre<\/a>.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Les banques d\u2019investissement plut\u00f4t positives pour l\u2019or en 2019<\/strong> Chaque ann\u00e9e c\u2019est le grand bal des pr\u00e9visions et des estimations fournies par les \u00e9conomistes et les strat\u00e9gistes des grandes banques d\u2019affaires. L\u2019or n\u2019\u00e9chappe pas \u00e0 la r\u00e8gle. Le consensus qui se dessine est celui d\u2019une hausse raisonnable en 2019. Parmi Les optimistes, citons\u00a0<a href=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/2018\/10\/31\/goldman-sachs-maintient-son-objectif-de-cours-de-lor-a-1350-dollars\/\">Goldman Sachs qui voit le cours \u00e0 1350 dollar<\/a>, Bank of America une progression des cours de 5%, tandis que JP Morgan anticipe un cours moyen de 1460 \u00e0 l\u2019horizon 2020. Du c\u00f4t\u00e9 des plus prudents, la Soci\u00e9t\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale, avec un cours moyen en 2019 \u00e0 1275 (c\u2019est-\u00e0-dire stable), et Deutsche Bank, qui ne voit pas de gros potentiel dans le m\u00e9tal jaune. Enfin, du cot\u00e9 des pessimistes, BNP Paribas, qui voit un repli des cours en dessous de 1200 dollars. \u00a0 <strong>20 ans apr\u00e8s la cr\u00e9ation de l\u2019euro\u2026 l\u2019or multipli\u00e9 par 4.5\u2026<\/strong> La monnaie unique f\u00eate ses 20 ans\u00a0: le 1<sup>er<\/sup> janvier 1999 \u00e9tait en effet introduit l\u2019euro sous sa forme scripturale, la forme papier suivant d\u00e9but 2002. Nous pouvons donc dor\u00e9navant calculer la performance de l\u2019or en EUR sur 20 ans, \u00e0 quelques jours pr\u00e8s car la premi\u00e8re cotation en EUR \u00e0 Londres a eu lieu le 4 janvier. \u00a0 <a href=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/tableau_2_cours_2018.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-34906\" src=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/tableau_2_cours_2018.png\" alt=\"\" width=\"752\" height=\"120\" srcset=\"https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/tableau_2_cours_2018.png 752w, https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/tableau_2_cours_2018-300x48.png 300w, https:\/\/www.gold.fr\/news\/wp-content\/uploads\/2019\/01\/tableau_2_cours_2018-6x1.png 6w\" sizes=\"auto, (max-width: 752px) 100vw, 752px\" \/><\/a> \u00a0 Le constat est sans appel. <strong>Le cours du m\u00e9tal jaune en euro a \u00e9t\u00e9 multipli\u00e9 par 4.5, avec une performance annualis\u00e9e de pr\u00e8s de 8%, la ou le Cac40 est proche de l\u2019\u00e9quilibre.<\/strong> M\u00eame en rajoutant le rendement des dividendes, le m\u00e9tal jaune s\u2019est av\u00e9r\u00e9 un bien meilleur investissement que les actions.<\/p>\n<!-- AddThis Advanced Settings generic via filter on the_content --><!-- AddThis Share Buttons generic via filter on the_content -->","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Ce qu\u2019il faut retenir\u00a0de 2018\u00a0: \u2022 Cours de l\u2019or en EUR\u00a0: +3.4% en 2018, \u2022 L\u2019or bat le Cac40 de 14% sur l\u2019ann\u00e9e \u2022 Le m\u00e9tal jaune a jou\u00e9 son r\u00f4le de valeur refuge lors de [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":35135,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_mbp_gutenberg_autopost":false,"_pgmb_is_evergreen":false,"_pgmb_ap_template_id":0,"footnotes":""},"categories":[4,6],"tags":[1043,234],"ppma_author":[2567],"class_list":["post-34901","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-economiques","category-articles-de-presse","tag-bilan","tag-valeur-refuge"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.5 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>D\u00e9cembre 2018 : Performance de l&#039;or et retour vers cette valeur refuge - Gold.fr<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"D\u00e9cembre 2018 : Performance de l\u2019or et retour vers cette valeur refuge. 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