{"id":34792,"date":"2018-12-07T09:47:26","date_gmt":"2018-12-07T08:47:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.gold.fr\/news\/?p=34792"},"modified":"2021-02-04T13:36:36","modified_gmt":"2021-02-04T12:36:36","slug":"novembre-2018-entre-stabilite-et-inquietudes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.gold.fr\/news\/2018\/12\/07\/novembre-2018-entre-stabilite-et-inquietudes\/","title":{"rendered":"Novembre\u00a02018 : entre stabilit\u00e9 et inqui\u00e9tudes"},"content":{"rendered":"

 <\/p>\n

Ce qu’il faut retenir du mois :<\/h2>\n

\u2022 Performance stable pour l’or, qui creuse son avance sur les actions \u2022 La (g\u00e9o)politique continue \u00e0 marquer l’actualit\u00e9 : guerre commerciale US-Chine, Brexit \u2022 Cons\u00e9quence : l’incertitude \u00e9conomique a doubl\u00e9 en 2018 \u2022 Un nouvel investisseur ach\u00e8te plus d’un milliard de dollar d’or \u2022 17 pays ont achet\u00e9 plus d’une tonne d’or sur les 12 derniers mois<\/p>\n

Performance stable en novembre<\/h2>\n

Fin novembre, l’once d’or atteignait 1217.55 dollars l’once au 2nd fixing de Londres, soit 1074 euros. Le m\u00e9tal jaune est donc relativement inchang\u00e9 sur le mois (+0.21% en USD et +0.08% en EUR). Ainsi la performance sur 2018, bien que l\u00e9g\u00e8rement n\u00e9gative, reste proche de l’\u00e9quilibre \u00e0 -0.6% en euros.<\/p>\n

Le mois a \u00e9t\u00e9 marqu\u00e9 par une faible variabilit\u00e9 des cours, qui ont oscill\u00e9s dans une fourchette de +\/- 1% environ. Le point bas a \u00e9t\u00e9 atteint en milieu de mois, avant un redressement lors de la 2\u00e8me quinzaine, \u00e0 la faveur d’un contexte \u00e9conomique et politique incertain.<\/p>\n

L’or creuse son avance sur les actions<\/h2>\n

Si le mois a \u00e9t\u00e9 relativement calme pour les cours de l’or, les actions ont \u00e9t\u00e9 volatiles. Le Cac 40 a ainsi fluctu\u00e9 entre +0.9% (le 7 novembre) et -3.3% (le 20 novembre), pour terminer le mois en repli de -1.8%. L’or surperforme donc les actions fran\u00e7aises de 1.8% en novembre.<\/p>\n

Graphique<\/span> : performance compar\u00e9e Or (EUR) \u2013 Cac 40 en novembre<\/p>\n

\"Graphique<\/center><\/p>\n

L’or consolide ainsi son avance sur les actions fran\u00e7aises sur 2018 ainsi qu’\u00e0 3 ans. Cette avance s’est particuli\u00e8rement creus\u00e9e au cours des 3 derniers mois, p\u00e9riode durant laquelle les actions ont fortement corrig\u00e9 (environ -9%) alors que l’or, valeur refuge s’est appr\u00e9ci\u00e9e de presque 5%.<\/p>\n

Tableau<\/span> : comparaison Or (EUR) – Actions<\/p>\n

\"Tableau<\/center><\/p>\n

De l’incertitude (g\u00e9o)politique\u2026<\/h2>\n

Dans un contexte que certains appellent \u00ab nouvelle guerre froide US-Chine \u00bb, les deux puissances sont n\u00e9anmoins parvenues \u00e0 conclure, en marge du G20, une \u00ab tr\u00eave \u00bb de 90 jours aux hostilit\u00e9s commerciales et douani\u00e8res. Ce r\u00e9pit n’est cependant que temporaire et la question d’un accord commercial de long terme reste enti\u00e8rement incertaine.<\/p>\n

Au Royaume-Uni, la premi\u00e8re ministre s’efforce de faire adopter l’accord sur le Brexit par son parlement. M\u00eame si Theresa May fait preuve d’une surprenante r\u00e9sistance aux attaques de son propre camp, il reste que cet accord ne satisfait personne outre-manche. Tous les scenarios sont donc ouverts, du \u00ab no-deal \u00bb au \u00ab no-Brexit \u00bb.<\/p>\n

Fin Novembre, l’arraisonnement de navires Ukrainiens par la flotte russe en mer d’Azov, ainsi que la capture de leur \u00e9quipage, sont venus raviver les tensions dans cette zone d\u00e9j\u00e0 tr\u00e8s instable. Si les derni\u00e8res nouvelles vont plut\u00f4t dans le sens d’une d\u00e9sescalade, il s’agit n\u00e9anmoins d’un nouvel \u00e9pisode pr\u00e9occupant de la confrontation \u00e0 distance Russie-OTAN.<\/p>\n

Enfin, si besoin \u00e9tait de rajouter des craintes \u00e0 cette liste, la plupart des sp\u00e9cialistes de g\u00e9opolitiques en voient deux suppl\u00e9mentaires \u00e0 surveiller pour 2019 : la possibilit\u00e9 de cyber-attaques, et le caract\u00e8re d\u00e9stabilisant de la baisse du p\u00e9trole pour les r\u00e9gimes du Moyen-Orient.<\/p>\n

\u2026 \u00e0 l’incertitude \u00e9conomique<\/h2>\n

Il n’est pas surprenant que dans ce contexte, les acteurs \u00e9conomiques soient pleins d’incertitude eux aussi, quant aux r\u00e9percutions possible de ces \u00e9v\u00e9nements \u00e0 moyen terme. Il est d\u00e9sormais possible de mesurer ce ph\u00e9nom\u00e8ne gr\u00e2ce la s\u00e9rie d’indices d\u00e9velopp\u00e9s par les chercheurs Bloom, Baker et Davis. Ils se basent entre autres sur l’analyse lexicale des articles de presse \u00e9conomique, et la divergence d’opinion entre les analystes \u00e9conomiques. (http:\/\/www.policyuncertainty.com\/<\/a>)<\/p>\n

Sans surprise, les niveaux d’incertitude ont fortement progress\u00e9 ces derniers mois. Ils ont m\u00eame doubl\u00e9 depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e et se situent \u00e0 des niveaux sup\u00e9rieurs \u00e0 ceux du d\u00e9but de la crise financi\u00e8re de 2008.<\/p>\n

Graphique<\/span> : indice global d’incertitude de politique \u00e9conomique<\/p>\n

\"Graphique<\/center><\/p>\n

Un fonds sp\u00e9culatif d\u00e9tient plus d’un milliard de dollar d’or\u2026<\/h2>\n

Nous avions d\u00e9j\u00e0 \u00e9voqu\u00e9 en septembre l’achat par une entit\u00e9 du groupe financier Fidelity pour plus d’un milliard de dollar de titres su SPDR Gold Shares, le plus gros fonds d’or physique du monde. Les dernier chiffres collect\u00e9es par le gendarme de la bourse am\u00e9ricaine relatifs \u00e0 fin septembre, et publi\u00e9s en Novembre, montre un nouvel arrivant dans ce club tr\u00e8s ferm\u00e9.<\/p>\n

Il s’agit du hedge fund Graham Capital Management, qui d\u00e9tient d\u00e9sormais 10 millions de titres, pour une valeur d’environ 1.15 milliards de dollar. Cet investissement a vraisemblablement \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9 gr\u00e2ce \u00e0 l’exercice d’options d’achat.<\/p>\n

Le hedge fund g\u00e8re 15 milliards de dollars selon son site web et rejoint au palmar\u00e8s d’autres fonds sp\u00e9culatifs tels que Paulson & Co et Bridgewater.<\/p>\n

\u2026et 17 pays ont achet\u00e9 plus d’une tonne d’or ces 12 derniers mois.<\/h2>\n

En dehors de la Russie, de loin le plus gros acheteur, il est int\u00e9ressant de relever la pr\u00e9sence dans ce palmar\u00e8s de plusieurs groupes de pays qui partagent tous un point commun : montrer leur ind\u00e9pendance ou leur puissance.<\/p>\n

On retrouve ainsi un groupe \u00ab dissident europ\u00e9ens \u00bb, constitu\u00e9s de la Pologne et de la Hongrie, deux pays qui cherchent \u00e0 affirmer leur ind\u00e9pendance par rapport \u00e0 Bruxelles. Figurent aussi en bonne place 3 pays d’Asie Centrale (Kazakhstan, Tadjikistan, Kirghizstan).<\/p>\n

Manque au palmar\u00e8s la Chine, qui ne communique pas sur ces achats de mani\u00e8re mensuelle. Il est tout \u00e0 fait probable que le pays ach\u00e8te r\u00e9guli\u00e8rement de l’or, et qu’il annonce soudainement une forte hausse de ses r\u00e9serves, comme ce fut le cas en e en 2015 lorsque P\u00e9kin avait annonc\u00e9 avoir achet\u00e9 600 tonnes. Affaire \u00e0 suivre.<\/p>\n

\"r\u00e9serve<\/center><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Fin novembre, l’once d’or atteignait 1217.55 dollars l’once au 2nd fixing de Londres, soit 1074 euros. Le m\u00e9tal jaune est donc relativement inchang\u00e9 sur le mois (+0.21% en USD et +0.08% en EUR). Ainsi la performance sur 2018, bien que l\u00e9g\u00e8rement n\u00e9gative, reste proche de l’\u00e9quilibre \u00e0 -0.6% en euros.<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":34805,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_mbp_gutenberg_autopost":false,"_pgmb_is_evergreen":false,"_pgmb_ap_template_id":0,"footnotes":""},"categories":[4,6],"tags":[1043,1704],"ppma_author":[2567],"class_list":["post-34792","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-analyses-economiques","category-articles-de-presse","tag-bilan","tag-bilan-economique"],"yoast_head":"\nNovembre\u00a02018 : entre stabilit\u00e9 et inqui\u00e9tudes - Gold.fr<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Novembre 2018 : entre stabilit\u00e9 et inqui\u00e9tudes. 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Parall\u00e8lement, il travaille au sein de l\u2019entreprise familiale cr\u00e9\u00e9e en 1976 \u00e0 Strasbourg. Fort de cette exp\u00e9rience et du savoir-faire d\u00e9velopp\u00e9 durant ces 40 derni\u00e8res ann\u00e9es, Laurent proc\u00e8de \u00e0 la refonte du site Internet Gold.fr d\u00e9di\u00e9 \u00e0 l\u2019achat d'or, vente d\u2019or (pi\u00e8ces, lingots, ...), achat or et argent,... qui conna\u00eetra un franc succ\u00e8s d\u00e8s son d\u00e9marrage en 2008. Il d\u00e9cide alors de d\u00e9velopper un r\u00e9seau de concessions exclusives: Le Comptoir National de l\u2019Or. Il assure d\u00e9sormais le pilotage strat\u00e9gique du 1er r\u00e9seau de France qui compte aujourd\u2019hui pas loin de 60 agences r\u00e9parties dans toute la France et depuis peu en Allemagne (Breisach). Le Comptoir National de l\u2019Or se positionne aujourd\u2019hui comme le leader incontournable sur le march\u00e9 de l\u2019Or et des m\u00e9taux pr\u00e9cieux en France.\",\"sameAs\":[\"https:\\\/\\\/www.gold.fr\",\"https:\\\/\\\/www.linkedin.com\\\/in\\\/acheteror\\\/\"]}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Novembre\u00a02018 : entre stabilit\u00e9 et inqui\u00e9tudes - Gold.fr","description":"Novembre 2018 : entre stabilit\u00e9 et inqui\u00e9tudes. 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