{"id":1780,"date":"2010-09-02T11:30:24","date_gmt":"2010-09-02T09:30:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.gold.fr\/informations-sur-l-or\/analyses-economiques\/etude-du-marche-de-lor-t1-2010"},"modified":"2021-01-11T16:38:59","modified_gmt":"2021-01-11T15:38:59","slug":"etude-du-marche-de-lor-t1-2010","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.gold.fr\/news\/2010\/09\/02\/etude-du-marche-de-lor-t1-2010\/","title":{"rendered":"Etude du March\u00e9 de l’Or – T1 2010"},"content":{"rendered":"

\u00c9tude du World Gold Council, publication sur www.gold.org<\/a><\/em><\/span><\/p>\r\n

Traduit par Laurent SCHWARTZ<\/em><\/span><\/p>\r\n\r\n\r\n

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I\/ Perspectives g\u00e9n\u00e9rales sur le march\u00e9 de l'Or<\/a><\/span><\/h1>\r\n

Le WGC (World Gold Council) anticipe une forte demande d'Or<\/a> en 2010 stimul\u00e9e par la demande du secteur bijoutier en Inde et en Chine ainsi que par la demande d'Or<\/a> d'investissement en Europe et aux USA (car l'accroissement des dettes publiques renforce l'attraction de l'Or<\/a>, r\u00e9serve de valeur stable aux yeux des investisseurs).<\/span><\/p>\r\n\r\n

1\/ Les march\u00e9s non occidentaux<\/span><\/h2>\r\n

1.A\/ La Chine et l'Inde<\/span><\/h2>\r\n

En Chine, la croissance de la demande d'Or<\/a> demeura forte au T1 2010, men\u00e9e par la demande de la bijouterie<\/a> tandis qu'en Inde, la demande du secteur a \u00e9t\u00e9 relanc\u00e9e.<\/span><\/p>\r\n

La demande d'Or<\/a> en Chine et en Inde a en effet \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s forte et a atteint de nouveaux sommet lors du T1 2010 en comparaison de 2009 et en d\u00e9pit de prix de l'Or<\/a> (en monnaie locale) sup\u00e9rieurs entrain\u00e9s par une forte croissance \u00e9conomique.<\/span><\/p>\r\n

Le march\u00e9 indien a \u00e9t\u00e9 le plus performant : la demande totale des consommateurs y a grimp\u00e9 de plus de 698% a hauteur de 193,5 tonnes d'Or<\/a> et le prix spot de l'Or<\/a> indien a atteint, en Mai 2010, 56,032 Roupies l'once d'Or<\/a>, le niveau le plus haut de l'ann\u00e9e, (juste en dessous du record historique de 56,052 Roupies l'once d'Or<\/a>).<\/span><\/p>\r\n

Les prix de l'Or<\/a> en Chine ont \u00e9galement atteint un sommet \u00e0 8,480 yuan l'once d'Or<\/a>.<\/span><\/p>\r\n

Cela sugg\u00e8re que les consommateurs locaux se sont accoutum\u00e9s \u00e0 ces prix sup\u00e9rieurs.<\/span><\/p>\r\n\r\n

1.B\/ Le Moyen Orient et la Turquie<\/span><\/h3>\r\n

En ce qui concerne le Moyen-Orient et la Turquie, la demande d'Or<\/a> est repartie \u00e0 la hausse apr\u00e8s un ralentissement au T1 2009 et une demande d'Or<\/a> inhabituellement forte est envisageable en Turquie, apr\u00e8s une longue p\u00e9riode de r\u00e9cession depuis le T3 2008 (les consommateurs turques appr\u00e9cient en effet fortement l'Or<\/a> mais ils sont dissuad\u00e9s par des prix sup\u00e9rieurs et attendent par cons\u00e9quent une assouplissement des prix de l'Or<\/a> dans les temps \u00e0 venir).<\/span><\/p>\r\n\r\n

2\/ Les march\u00e9s occidentaux<\/span><\/h2>\r\n

La relance \u00e9conomique des pays occidentaux permettra peut-\u00eatre, lors du second semestre 2010, la relance de la demande d'Or<\/a> du secteur bijoutier via un ph\u00e9nom\u00e8ne de r\u00e9approvisionnement (les stocks d'Or<\/a> du secteur ayant atteint des niveaux tr\u00e8s faibles).<\/span><\/p>\r\n

La tourmente se concentrant autour des finances publiques grecques et les craintes en termes de contagion aux dettes europ\u00e9ennes et am\u00e9ricaines ont stimul\u00e9 fortement l'achat d\u2018Or<\/a> sous forme de pi\u00e8ces d'Or<\/a>, de lingots d'Or<\/a> et de produits financiers bas\u00e9s sur l'Or<\/a> lors du T1 2009, lorsque la crise de confiance a atteint son sommet. En effet les investisseurs recherchent des placements surs et moins volatiles en vue de prot\u00e9ger leur patrimoine des troubles actuels. La demande d'Or<\/a> investissement en Europe est ainsi exceptionnellement forte actuellement (Allemagne et Suisse en particulier).<\/span><\/p>\r\n

Cela dit, il y a lieu l\u00e0 de distinguer dans l'Or<\/a> d'investissement, l'Or<\/a> physique (les lingots d'Or<\/a> et les pi\u00e8ces d'Or<\/a>, dont la demande a progressivement cru depuis le T1 2009) et les produits financiers bas\u00e9s sur l'Or<\/a> (les ETFs* sur l'Or<\/a>, dont la demande a fortement baiss\u00e9 apr\u00e8s le pic survenu au T1 2009).<\/span><\/p>\r\n

Ce grand mouvement des investisseurs vers l'Or<\/a> est principalement d\u00fb au niveau des dettes publiques europ\u00e9ennes mais aussi \u00e0 l'annonce derni\u00e8re d'un plan de sauvetage de la BCE d'un montant de 750 milliards \u20ac \u00e0 destination du rachat des obligations grecques d\u00e9tenues dans les banques de l'Eurozone qui pr\u00e9sente un fort potentiel inflationniste.<\/span><\/p>\r\n

*ETF : exchange-traded fund \/ outil financier de placement<\/em><\/span><\/p>\r\n\r\n

3\/ Bilan<\/span><\/h2>\r\n

Le WGC anticipe donc une augmentation de l'offre d'Or<\/a> afin de r\u00e9pondre \u00e0 l'importance de la demande d'Or<\/a>, notamment une augmentation de la production mini\u00e8re et une r\u00e9vision \u00e0 la hausse des estimations de ressources en raison des augmentations du prix de l'Or<\/a> pr\u00e9vues par les analystes sur le long terme.<\/span><\/p>\r\n

Les producteurs d'Or<\/a> chinois et indiens sont particuli\u00e8rement susceptibles d'accroitre la production dans la mesure du possible. En Mai, Buenaventura et Gold Fields ont ainsi annonc\u00e9 une \u00abd\u00e9couverte d'Or<\/a> tr\u00e8s prometteuse\u00bb au P\u00e9rou.<\/span><\/p>\r\n

Cependant, et ce malgr\u00e9 la r\u00e9ponse des producteurs \u00e0 l'augmentation des prix de l'Or<\/a>, la tendance g\u00e9n\u00e9rale relative \u00e0 la production mini\u00e8re sur les derni\u00e8res ann\u00e9es est manifestement \u00e0 la baisse.<\/span><\/p>\r\n

De surcro\u00eet, l'annonce d'une taxe (the \u00abHenry Tax\u00bb) sur la production d'Or<\/a> en Australie (le second producteur d'Or<\/a> mondial en 2009) pourrait ralentir cette production dans les temps \u00e0 venir : les producteurs d'Or<\/a> australiens ont menac\u00e9 d'annuler leurs plans de d\u00e9veloppement de la production mini\u00e8re si le gouvernement ne revoit pas sa copie avant l'application de la taxe en 2012.<\/span><\/p>\r\n

L'offre en provenance des activit\u00e9s de recyclage d'Or<\/a> est li\u00e9e quant \u00e0 elle au prix de l'Or<\/a> : la r\u00e9cente baisse de l'activit\u00e9 de recyclage malgr\u00e9 un haut niveau du cours de l'Or<\/a> refl\u00e8te un \u00e9puisement de l'offre du march\u00e9 du vieil Or<\/a> destin\u00e9 au recyclage. Ainsi, le WGC soutient qu'une relance du recyclage passe forc\u00e9ment par une augmentation notable du prix requis pour satisfaire moins rapidement l'offre disponible et donc \u00e9taler sur une plus grande dur\u00e9e la satisfaction de la demande d'Or<\/a> via le recyclage.MD<\/span><\/p>\r\n\r\n

II\/ Analyse du cas du march\u00e9 de l'Or<\/a> indien,le march\u00e9 de l'Or<\/a> le plus dynamique au monde<\/span><\/h1>\r\n

1\/ Vue g\u00e9n\u00e9rale du march\u00e9 indien de l'Or<\/a><\/span><\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n
\"\"<\/span><\/td>\r\n<\/tr>\r\n<\/tbody>\r\n<\/table>\r\n

L'Inde demeure la cl\u00e9 de voute du march\u00e9 d'Or<\/a> physique global. Ainsi, en 2009, l'Inde a enregistr\u00e9, sur une base mondiale :<\/span><\/p>\r\n\r\n