Argent métal : ce que la structure du marché révèle — et que les gros titres ignorent

En 2025, l’argent a fortement progressé — avec une hausse annuelle estimée entre +100 % et +120 % selon les points de référence — tandis que l’or, bien que lui aussi très haussier (environ +40 % à +50 % sur la période). Pourtant, les deux métaux ne jouent pas dans la même catégorie.

Une variation de 3 % en une journée sur l’argent ? Fréquent.

Sur l’or ? Exceptionnel.

Cette différence ne tient pas au hasard. Elle tient à une réalité que beaucoup ignorent : l’argent est d’abord un métal industriel.

Plus de 50 % de la demande vient de l’industrie

Panneaux solaires. Électronique. Équipements médicaux.

Selon le Silver Institute, la demande industrielle représente environ 55 % du marché mondial. Et cette part augmente — tirée par la transition énergétique.

Conséquence directe : quand l’économie ralentit, la demande d’argent peut baisser. Même si les incertitudes financières augmentent.

L’or, lui, fait l’inverse.

Un stock qui s’épuise — vraiment

L’or se stocke. Les lingots dorment dans des coffres pendant des décennies.

L’argent, lui, se consomme.

Une grande partie de l’argent utilisé dans l’industrie disparaît : les quantités présentes dans un smartphone ou un panneau photovoltaïque sont trop faibles pour être recyclées économiquement dans de nombreux cas.

Résultat ?

Le stock d’argent disponible au-dessus du sol est estimé à environ 1,5 à 2 milliards d’onces, contre plus de 6 milliards d’onces pour l’or, proportionnellement à la production annuelle.

Ce déséquilibre structurel explique pourquoi certains analystes anticipent des tensions sur l’offre.

Le ratio or/argent : utile, mais trompeur

Vous avez peut-être lu que le ratio or/argent — combien d’onces d’argent pour une once d’or — tourne autour de 80 à 90.

Et que ce ratio « devrait » redescendre vers 50, voire 30.

Prudence.

Ce ratio a varié entre environ 15 (dans l’Antiquité) et plus de 120 (en mars 2020). Il reflète la différence de nature entre les deux marchés : l’or est un actif de réserve, l’argent est un métal hybride.

Comparer leurs prix sans tenir compte de leurs usages ? C’est comparer deux objets qui ne remplissent pas la même fonction.

Ce que ça change pour vous

Si vous envisagez d’investir dans l’argent métal, attendez-vous à plus de volatilité.

Ce n’est pas un défaut — c’est la nature du marché.

Mais cela implique une approche différente : un horizon plus long, une tolérance aux fluctuations, et une lecture qui ne se limite pas aux gros titres.

L’argent reste pertinent dans un patrimoine diversifié.

À condition de comprendre ce qu’on achète. En effet, la flambée de l’argent est plus complexe qu’il n’y paraît, comme nous l’évoquions dans ce précédent article.