Vaccin et inflation

Les bonnes nouvelles concernant les vaccins contre le coronavirus (qui restent à confirmer et détailler) ont fait réagir positivement le marché. Avec la perspective, certes encore floue, de reprendre l’activité économique normalement, les investisseurs ont réévalué à la baisse la nécessité de mesures de soutien additionnelles à l’économie. L’or a naturellement pâti de cette révision, car les énormes programmes de dépense publiques sont traditionnellement un soutien au cours de l’or. Le métal jaune, après avoir atteint 1940 dollars en début de mois, s’affiche actuellement autour 1890 dollars l’once, mais conserve une performance en novembre proche de l’équilibre. Il est néanmoins possible que le vaccin offre un nouveau contexte favorable au métal jaune : le retour de l’inflation. Avec la perspective d’une reprise rapide et forte, des taux toujours très bas, il est très probable que l’inflation s’envole. C’est la vision partagée par John Greenwood, l’économiste en chef d’Invesco (une société de gestion qui gère 1200 milliards d’actifs), dans une interview récente : « Les risques d’une hausse de l’inflation de cinq pour cent sont non négligeables »