Les incertitudes de la FED n’émeuvent pas l’or

La publication (mercredi après-midi) du compte rendu de la plus récente réunion de la Réserve fédérale américaine aura attiré toutes les attentions, tant au sein des observateurs que des investisseurs. Hautement anticipé, le rapport a provoqué une vague de spéculations, aussitôt publié. Et cette réaction est largement justifiée, dans la mesure où les minutes de la réunion traduisent surtout une forte hésitation et une évidente division au sein même des membres de l’institution. Car si certains jugent qu’une diminution des rachats d’actifs de la FED serait à envisager « bientôt », la plupart des membres continuent à penser qu’il vaut mieux attendre, et ré-évaluer la situation vers la « mi-2014, si l’économie américaine se redresse suffisamment ». La politique actuelle de l’institution consiste à injecter la modique somme de 85 milliards de dollars mensuels dans l’économie américaine, lui apportant ainsi un soutien monétaire et économique inestimable. Rappelons qu’une réduction (puis annulation) de ces béquilles monétaires traduirait forcément la conviction inébranlable de la FED que l’économie nationale a suffisamment confirmé sa reprise pour se passer de toute « aide » de ce type. A l’évidence, c’est loin d’être encore le cas. En tout cas, cette opinion ne fait pas encore l’unanimité (avec une majorité FED largement sceptique). Et même les membres les plus optimistes n’envisagent pas un changement de politique à court terme. Bref ; l’or peut encore profiter de quelques mois (au moins) d’une stratégie FED ultra accommodante. Ce qu’il semble d’ores et déjà faire, avec un cours qui gravite désormais autour des 1 380 dollars l’once.