Evolution de l’or – Autopsie de la baisse 2013

Retour d’abord sur une décennie au sommet. Préalablement à l’année 2013, le métal jaune avait battu tous les records, enchaînant 11 années de hausse fulgurante. Déjà, de 1990 à 2011, le prix de l’once avait réussi à multiplier sa valeur par 4,5. Puis, jusqu’en 2012, le cours de l’or a enregistré une moyenne annuelle de hausse de l’ordre de 12%. L’année 2013 aura marqué un tournant dans cette voie ascendante, dans la mesure où, au terme du troisième trimestre de l’année, l’or est estimé avoir perdu près de 20% de sa valeur initiale. Les pertes du marché aurifère auront particulièrement touché leur plafond durant le mois d’avril, avec une baisse mensuelle de plus de 10%, soit la pire performance de ce marché depuis l’année 1983. Les explications des experts varient et diffèrent, mais certaines raisons sont récurrentes et unanimes, dont, notamment, la crise du secteur minier du marché de l’or. L’ensemble des principales entreprises minières internationales ont été obligées de réduire leur production mais aussi leurs charges. Ce constat couvre tant les anciens sites miniers que les nouveaux. La raison ? Ironiquement, la hausse de l’or. Avec la hausse des prix du métal jaune, durant les 10 dernières années, ces entreprises ont du réduire leur « hedging » (programme de couverture de protection) de 3 000 tonnes à un niveau proche du 0. Selon un récent rapport publié par un trading desk de l’un des principaux groupes banquiers londoniens, « les compagnies minières aurifères font désormais la queue auprès des banques de métaux précieux pour discuter des arrangements de hedging sur le court terme ». Bien évidemment, l’or s’est bien repris, depuis cette phase de sérieuse correction, engrangeant, la semaine dernière, près de 6% de gains. Pour ne citer que cet exemple…

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